在由中國企業(yè)家俱樂部主辦的“2019中國綠公司年會”上，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒以“贏在商業(yè)本質(zhì)”為主題，做了關(guān)于投資與企業(yè)發(fā)展之間關(guān)系的演講。
實錄來源：經(jīng)濟觀察報
鄧鋒表示，賺錢是投資的一個方面，但是投資并不應(yīng)當(dāng)只賺一時的快錢。投資是可持續(xù)地賺錢。
而什么樣的企業(yè)才是值得投資的呢?
鄧鋒談到，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要有長期盈利的模式。如果企業(yè)的商業(yè)本質(zhì)是錯的，那就會出現(xiàn)像賭博一樣的現(xiàn)象。他以區(qū)塊鏈為例，去年上半年最熱的區(qū)塊鏈，本身是很好的技術(shù)，但是用錯方向后就變成了帶有半賭博性質(zhì)的。
但做投資不是靠一時運氣好賺錢，是靠怎樣把投資的本質(zhì)做好。投資的本質(zhì)是抓住有競爭壁壘的創(chuàng)新。離開投資的本質(zhì)，就變成了投機。
所以不斷產(chǎn)生新的創(chuàng)新企業(yè)，不斷有創(chuàng)新人才的出現(xiàn)，才是應(yīng)該投資的地方。
人才是創(chuàng)新最重要的東西，投資就是投人。“特別是早期投資，產(chǎn)品可以變、技術(shù)可以變，但是這個人是很難變的，人是最重要的投資方面。”鄧鋒說到。
鄧鋒認為今天中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)越做越好的很大原因是各個方面的人才都在不斷進步。但目前中國和世界上最有創(chuàng)新力的幾個地區(qū)相比較，在人才上還存在一些差距。鄧鋒希望這些引起政府的注意，大量開放技術(shù)移民、招收人才。
資本環(huán)境也在變化，鄧鋒提到，去年中國人民幣基金融資量比前年降低了35%，人民幣基金融資都會碰到困難。他建議：“政府依然要有大的動作，提高配比，引導(dǎo)民間資本向科技創(chuàng)新、早期投入，給予一些稅收和返利的回報。今天雖然資本市場發(fā)展很快，但實際上對科技早期投資不夠。”
以下為演講實錄：
1、投資是可持續(xù)的賺錢
我作為風(fēng)險投資人，想談?wù)勎覍ν顿Y本質(zhì)的理解。
大家都很清楚投資是怎么回事，就是找到一個可以賺錢的企業(yè)、項目，把錢放進去，讓錢增值，適當(dāng)?shù)臅r候再退出，有回報，本質(zhì)就兩個字，賺錢。這就是大家對投資的理解。
沒錯，賺錢是投資的一個方面，但站在今天來看是不夠的。我投資了15年，深深體會到賺一時的錢和可持續(xù)賺錢是完全不一樣的事，站在企業(yè)的角度、投資人的角度都不一樣。
投資是可持續(xù)地賺錢。
其實賺大錢沒必要做大，甚至也沒有做太強，做好就可以了，這樣可持續(xù)發(fā)展就很好了，也是投資的本質(zhì)，能夠找到可持續(xù)給我們帶來利潤的好的項目、好的企業(yè)來賺錢，這個心態(tài)說起來容易，做起來很難。
今天的社會有很大的變化，過去幾年企業(yè)為了賺短期的錢，脫離了自己的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，做一些脫實向虛的事，到股票市場賺點錢，結(jié)果當(dāng)股災(zāi)到來的時候，企業(yè)發(fā)展受到嚴重的阻礙，主營業(yè)務(wù)沒有做好，這背離了企業(yè)經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展最主要的本質(zhì)。
做投資更是如此，過去這些年有很多現(xiàn)象、燒錢的模式，資本向頭部集中，在一定程度上這是有道理的事，因為可以加快淘汰的過程，但是用到極致就會發(fā)現(xiàn)，不是頭部企業(yè)的時候，很多企業(yè)燒了很多錢，結(jié)果那個模式不行，沒有起來。
風(fēng)口投資，就是看到這個事來了，所有錢都沖過去，風(fēng)口過去了怎么辦?沒有可持續(xù)怎么辦?錢燒掉了，造成很大的社會浪費。
2、不斷產(chǎn)生創(chuàng)新企業(yè)、創(chuàng)新人才，才是應(yīng)該投資的
還有TO VC模式?？吹揭粋€企業(yè)也許能融資，這輪投了，下輪退出來，企業(yè)好壞無所謂。企業(yè)想我只要能夠讓VC給我投錢，發(fā)展包括流量，包括消費人數(shù)，根本不在乎企業(yè)未來是不是可以盈利。短期盈利，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能不需要，但是長期盈利如果沒有，商業(yè)本質(zhì)就是錯的，導(dǎo)致很多企業(yè)永遠盈不了錢。甚至還出現(xiàn)了像賭博一樣的現(xiàn)象。
去年上半年最熱的區(qū)塊鏈，本身是很好的技術(shù)，也可以用在很多基礎(chǔ)設(shè)施上，但是當(dāng)區(qū)塊鏈用在虛擬貨幣，投資就不是VC或者職業(yè)投資人的本質(zhì)，就變成了帶有半賭博性質(zhì)的，肯定有人能賺錢，有人虧就有人賺，但是已經(jīng)離開投資的本質(zhì)，變成了投機。
投資、投機都是想賺錢，但做投資不是靠一時運氣好賺錢，是靠怎樣把投資的本質(zhì)做好。
問題就來了，到底投資本質(zhì)是什么?怎么看待長期投資賺錢?站在更高層的角度投資，從社會和政府角度來看投資到底是什么?
投資的本質(zhì)是把各種各樣資源向先進的生產(chǎn)力傾斜，使得在公平的市場競爭環(huán)境下，先進的生產(chǎn)力可以做得更好，提高勞動生產(chǎn)力，進而帶動整個社會的勞動生產(chǎn)力提高，促進經(jīng)濟的發(fā)展，社會的進步。
如果站在更大的角度，投資對經(jīng)濟的發(fā)展有巨大的重要意義，能夠保證更好的遴選機制是好的企業(yè)、好的生產(chǎn)力，能夠做得更好。
什么是雪中送炭?什么是錦上添花?我是做風(fēng)險投資的，要為風(fēng)險投資說一句華，風(fēng)險投資是今天中國經(jīng)濟發(fā)展很重要的投資力量。風(fēng)險投資跟很多投資不一樣，跟銀行貸款也不一樣，我們是股權(quán)投資的一種，用一塊錢賺十塊錢，在高投入、輕資產(chǎn)的行業(yè)里回報率很高，擔(dān)風(fēng)險很大。憑什么回報率可以很高?做什么東西可以回報率很高?
風(fēng)險投資的關(guān)鍵詞。我們投資的是創(chuàng)新，企業(yè)規(guī)模從小到大的成長還不是創(chuàng)新的事，但風(fēng)險投資往往投資的是從零到一的創(chuàng)新，以小博大，放點錢進去，就可以賺的很多。但一定是在高速成長新的行業(yè)，一定有競爭壁壘的創(chuàng)新。如果沒有競爭壁壘的創(chuàng)新是不行的。
創(chuàng)新有很多，可以有科技創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、用戶體驗創(chuàng)新，也可以有各種各樣的組合創(chuàng)新，但必須要有創(chuàng)新。更重要的是創(chuàng)新的想法、理念、技術(shù)。最重要的還是創(chuàng)新人才，有了創(chuàng)新的人才，才能建成創(chuàng)新的體系，不斷創(chuàng)新。
我們并不看一件事、兩件事，到一個地方投資，更看重的是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)怎么樣，不斷產(chǎn)生新的創(chuàng)新企業(yè)，不斷有創(chuàng)新人才的出現(xiàn)，才是應(yīng)該投資的地方。
3、投資的本質(zhì)是抓住創(chuàng)新——我們投資的本質(zhì)，就是抓住創(chuàng)新。
什么是創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，有哪些關(guān)鍵要素需要做好?人才是很重要的方面，市場也很重要，今天的中國市場已經(jīng)不成問題，很快變成全世界第一的GDP。過去認為是很小的市場，一旦聯(lián)上網(wǎng)，就變得很大。過去想開一門課，中東歷史研究，在線下開沒有幾個人來，但是在線上就會發(fā)現(xiàn)中國還有這么多人對這個問題感興趣。除了人才，還有資本市場，還有一條，最近講的營商環(huán)境，這些都是整個創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵要素。
人才是創(chuàng)新最重要的東西，投資就是投人。特別是早期投資，產(chǎn)品可以變、技術(shù)可以變，但是這個人是很難變的，人是最重要的投資方面。
我記得剛剛回國的時候，國內(nèi)的公司連產(chǎn)品經(jīng)理都沒有，找CFO也很困難。今年已經(jīng)培養(yǎng)了大量的人才，在中國的研究中心培養(yǎng)了很多高科技人才，吸引了很多海歸回來，這方面有長足的進步。
今天中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)越做越好的很大原因，是各個方面的人才都在不斷進步。但是從另一個角度來看，如果把中國和世界上最有創(chuàng)新力的幾個地區(qū)相比較，我們最大的差距也是人才方面。雖然我們有這么多進步，但是仔細想想，比如跟美國硅谷、以色列比，我們的市場比以色列的大很多，但是我們的人還是有問題，好的方面是把人招來就可以了，但是難的方面不是這么簡單，今天不能吸引全球最優(yōu)秀的人才，而美國硅谷可以吸引全球最優(yōu)秀的人才。
我個人的一個想法，希望引起政府的注意，大量開放技術(shù)移民，大量招收人才。
4、今天的資本市場對科技早期投資仍然不夠
資本是很重要的，中國有很多風(fēng)險投資的資本，但是這些資本去年碰到了一個嚴重的問題，特別是人民幣基金，有一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年中國人民幣基金融資量比前年降低了35%，原因是很多人是富裕的企業(yè)家，由于資本市場的影響，企業(yè)業(yè)績的影響，去年拿不出錢來，如果沒有資本，創(chuàng)新投資是沒法做下去的。
政府過去做了很多事情，包括引導(dǎo)基金，已經(jīng)改變了從過去政府引導(dǎo)投向哪個行業(yè)，現(xiàn)在是跟市場化的社會資本合作，這是巨大的進步，使得投資變得更市場化。
但是即便如此，在去年的情況下，包括現(xiàn)在為止，人民幣基金融資都會碰到困難，即便給了市場引導(dǎo)基金，一般20%-30%，甚至70%、80%，還是融不到錢。
我的建議是政府還要有更大的動作，有一些地方政府已經(jīng)開始了，包括北京市政府，一個是提高配比，引導(dǎo)民間資本向科技創(chuàng)新、早期投入，變得耐心投入，給予一些稅收和返利的回報。今天雖然資本市場發(fā)展很快，但實際上對科技早期投資不夠。
營商環(huán)境，政府去年下半年開始特別重視，包括降費減稅，貸款給中小企業(yè)，很清楚的一點，企業(yè)是真正的創(chuàng)新主體，而在企業(yè)里，中小企業(yè)是創(chuàng)新主體，我沒有分國企、民企，中小企業(yè)創(chuàng)新碰到的很多問題，包括營商環(huán)境，政府可以起到很大的作用，包括減稅降費，包括貸款，也包括準(zhǔn)入牌照。
舉一個例子，有很多準(zhǔn)入非常嚴格的要求，但實際執(zhí)行的時候又非常松，導(dǎo)致一些要求標(biāo)準(zhǔn)甚至比美國的都嚴，執(zhí)行力很松，就變成了好的遵守規(guī)則的企業(yè)沒法做，而不好的企業(yè)會通過欺騙的手段反而能進來，有很多這方面的例子，政府現(xiàn)在也開始注意到了?？偟膩碚f，發(fā)展很好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的生態(tài)環(huán)境，是做好長期投資的根本。
