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    百戰歸來,清大EMBA再啟程

    2012年風險投資行業趨勢分析

    資本運作 33
      風險投資 業在2011年完成了幾筆令人矚目的退出交易,但這并不足以說明市場已現繁榮景象,或者說明2012年創業投資將會走出低谷。明年,初創型企業募集風險資本的前景依然令人堪憂。

      總體來看,風險投資產業為LP提供的回報率可能于2011年底達到十年來的最低水平。另外,隨著初創企業的經營和融資方式發生根本改變,十年里風險投資的衰退為我們提出了嚴肅的問題,那就是風險投資是否還能東山再起。

      縱觀風險投資歷史,2000年風險投資總額達到歷史最高水平,而2011年全年的投資額僅為這一水平的四分之一。根據美國風險投資協會(National Venture Capital Association)公布的數據顯示,風險投資自1995年(網景公司 上市 )每年以68%的速度增長,2000年達到1000億美元。

      另外,如果扣除所有管理費用和支出,那么風險投資機構為有限合伙人提供的投資收益率則低得令人難以置信。

      從2001年6月至2011年6月,風險投資機構在這十年間為投資者提供的投資回報率僅為1.3%。與道瓊斯工業指數(4.2%)、納斯達克指數(2.5%)、史坦普500股價指數(2.7%)的投資回報率相比,風險投資這樣的歷史業績令其難再吸引新投資。

      此外,風險投資基金占用客戶資金周期較長,但是通過回顧第十年(2010年6月至2011年6月)風險投資基金的收益,你還會發現2010年6月到2011年3月期間,有限合伙人所獲得的投資回報率在每季度結算時都為負值。

      2011年七家有風險投資支持的知名上市公司成為當年一大亮點,12月9日七家企業的回報率平均達到2%,而這一趨勢也將持續到2012年。然而,這一小幅增長的背后也存在巨大差距,LinkedIn表現不俗,上市后股價大漲60%,而Demand Media公司表現疲弱,開盤跌幅達54%。

      如果你恰巧在一家初創公司工作,而這家公司所在行業剛剛為風險投資機構提供巨額回報,那么錯過之前巨額回報的風險投資機構會在2012年急于注資你所在的公司。否則,這樣的初創企業會很難吸引投資。

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