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    百戰(zhàn)歸來(lái),清大EMBA再啟程

    企業(yè)融資成功十大妙招

    資本運(yùn)作 57
     對(duì)于任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō),資金是運(yùn)行企業(yè)、發(fā)展企業(yè)的根本。企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng),不僅要重視有形資產(chǎn),而且妥善于對(duì)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值化、資本化運(yùn)作。

      1、特許經(jīng)營(yíng)融資策略

      現(xiàn)代特許經(jīng)營(yíng)的意義已超越這一特殊投資方式本身,并對(duì)人們經(jīng)濟(jì)和文化生活產(chǎn)生重大的影響。特許經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是,在常見(jiàn)的資本紐帶之外又加上一條契約紐帶。特許人和受許人保持各自的獨(dú)立性,經(jīng)過(guò)特許合作共同獲利。特許人可以以較少的投資獲得較大的市場(chǎng),受許人則可以低成本地參與分享他人的投資,尤其是無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的利益。

      2、交鑰匙工程策略

      交鑰匙工程是指,跨國(guó)公司為東道國(guó)建造工廠或其它工程項(xiàng)目,當(dāng)設(shè)計(jì)與建造完成并初步運(yùn)轉(zhuǎn)后,將該工廠或工程項(xiàng)目的所有權(quán)和管理權(quán)的“鑰匙”,依照合同完整地“交”給對(duì)方,由對(duì)方開(kāi)始經(jīng)營(yíng)。

      交鑰匙工程是在發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司向發(fā)展中國(guó)家投資受阻后發(fā)展起來(lái)的一種非股權(quán)投資方式。另外,當(dāng)它們擁有某種市場(chǎng)所需的尖端技術(shù),希望能快速地大面積覆蓋市場(chǎng),所能使用的資本等要素又不足時(shí),也會(huì)考慮采用交鑰匙工程方式。

      3、回購(gòu)式契約策略

      國(guó)際間回購(gòu)式契約經(jīng)營(yíng),實(shí)質(zhì)上是技術(shù)授權(quán)、國(guó)外投資、委托加工,以及目前仍頗為流行的補(bǔ)償貿(mào)易的綜合體,也被稱為“補(bǔ)償投資額”或“對(duì)等投資”。

      這種經(jīng)濟(jì)合作方式,一般說(shuō)來(lái)是發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司向發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)輸出整廠設(shè)備或有專利權(quán)的制造技術(shù),跨國(guó)公司得到該企業(yè)投產(chǎn)后所生產(chǎn)的適當(dāng)比例的產(chǎn)品,作為付款方式。投資者也可以從生產(chǎn)中獲得多種利益,如:機(jī)器、設(shè)備、零部件以及其它產(chǎn)品的提供等。

      4、員工持股策略

      目前我國(guó)股份公司發(fā)行新股,為了反映職工以往的經(jīng)營(yíng)成果,可以向職工發(fā)行職工股。該公司職工股的數(shù)額不能超過(guò)發(fā)行社會(huì)公眾股額度(A股)的10%,且人均不得超過(guò)5,000股;這部分公司職工股從新股 上市 之日起,期滿半年后可上市流通。在公司上報(bào)申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票材料時(shí),必須報(bào)送經(jīng)當(dāng)?shù)貏趧?dòng)部門(mén)核準(zhǔn)的職工人數(shù)和職工預(yù)約認(rèn)購(gòu)股份的清單,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)將進(jìn)行核查,以后企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)有可能不再計(jì)劃 公司職工股份額。結(jié)合國(guó)外ESOP職工持股計(jì)劃的成功之處,我們提出幾個(gè)較為現(xiàn)實(shí)可行的職工持股方案:職工持股會(huì)。根據(jù)《公司法》,上市公司可依《民法》等規(guī)定,成立具有法律意義的社會(huì)團(tuán)體法人——內(nèi)部職工持股會(huì),并以職工持股會(huì)作為公司的一名法人股東。在該職工持股會(huì)中,內(nèi)部職工持股須達(dá)到一定比例,比如20%以上。這種職工持股會(huì)能使職工資產(chǎn)在該公司改制并發(fā)行的股票上市后得到增值。

      職工基金計(jì)劃。公司的職工以現(xiàn)金出資組成一個(gè)基金,將基金資產(chǎn)委托專業(yè)投資公司運(yùn)作。基金的運(yùn)作可獨(dú)立進(jìn)行,也可與回購(gòu)計(jì)劃和職工持股計(jì)劃結(jié)合進(jìn)行操作。

      5、BOT融資策略

      BOT(建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交)是一種比較新的契約型直接投資方式。

      BOT中的移交,是BOT投資方式與其它投資方式相區(qū)別的關(guān)鍵所在。契約式或契約加股權(quán)式的合營(yíng),指投資方大都在經(jīng)營(yíng)期滿以前,通過(guò)固定資產(chǎn)折舊及分利方式收回投資,契約中規(guī)定,合營(yíng)期滿,該企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)無(wú)條件歸東道國(guó)所有,不另行清算。而在股權(quán)合資經(jīng)營(yíng)的BOT方式中,經(jīng)營(yíng)期滿后,原有企業(yè)有條件地移交給東道國(guó),條件如何,由參與各方在合資前期談判中商定。獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的移交也采用這種有條件的移交。

      6、項(xiàng)目融資策略

      項(xiàng)目融資是為某一特定工程項(xiàng)目而發(fā)放的一種國(guó)際中長(zhǎng)期貸款,項(xiàng)目貸款的主要擔(dān)保是該工程項(xiàng)目預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益和其它參與人對(duì)工程修建、不能營(yíng)運(yùn)、收益不足以及還債等風(fēng)險(xiǎn)所承擔(dān)的義務(wù),而不是主辦單位的財(cái)力與信譽(yù)。

      項(xiàng)目融資主要有兩種類型:一是無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資,貸款人的風(fēng)險(xiǎn)很大,一般較少采用;二是目前國(guó)際上普遍采用的有追索權(quán)的項(xiàng)目融資,即貸款人除依賴項(xiàng)目收益作為償債來(lái)源,并可在項(xiàng)目單位的資產(chǎn)上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)外,還要求與項(xiàng)目完工有利害關(guān)系的第三方當(dāng)事人提供各種擔(dān)保。各擔(dān)保人對(duì)項(xiàng)目債務(wù)所負(fù)責(zé)任,以各自所提供的擔(dān)保金額或按有關(guān)協(xié)議所承擔(dān)的義務(wù)為限。

      7、融資租賃策略

      融資租賃是指:出租人根據(jù)承租人的請(qǐng)求及提供的規(guī)格,與第三方(供貨商)訂立一項(xiàng)供貨合同,出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款,取得工廠、資本貨物或其它設(shè)備(以下簡(jiǎn)稱設(shè)備),并且出租人與承租人訂立一項(xiàng)租賃合同,以承租人支付租金為條件授予承租人使用設(shè)備的權(quán)利。

      融資租賃集融資融物于一身,是一種采用融物形式的融資方式,具有濃厚的金融業(yè)務(wù)色彩,因而被看作是一項(xiàng)與設(shè)備有關(guān)的貸款業(yè)務(wù)。

      8、成立財(cái)務(wù)公司策略

      根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)行金融政策法規(guī),有實(shí)力的企業(yè)可以組建財(cái)務(wù)公司,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)的一種,可以發(fā)起成立商業(yè)銀行和有關(guān)證券投資基金,產(chǎn)業(yè)投資基金。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司,申請(qǐng)人必須是具備一系列具體條件的企業(yè)集團(tuán)。

      財(cái)務(wù)公司可以經(jīng)營(yíng):吸收成員單位的本、外幣存款,經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券,對(duì)成員單位發(fā)放本、外幣貸款,對(duì)成員單位產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者提供買(mǎi)方信貸等,中國(guó)人民銀行根據(jù)財(cái)務(wù)公司具體條件,決定和批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。

      9、產(chǎn)業(yè)投資基金策略

      投資基金是現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一種重要的融資方式,最早產(chǎn)生于英國(guó),發(fā)展于美國(guó)。目前,全球基金市場(chǎng)總值達(dá)3萬(wàn)億美元,與全球商品貿(mào)易總額相當(dāng)。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái),利用境外投資基金已成為我國(guó)利用外資的一種新的有效手段。

      投資基金的流通方式主要有兩種,一種是由基金本身隨時(shí)贖回(封閉型基金);另一種是在二級(jí)市場(chǎng)上競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓(開(kāi)放型基金)。

      10、行業(yè)資產(chǎn)重組策略

      資產(chǎn)重組是通過(guò)收購(gòu)、兼并、注資控股、合資、債權(quán)轉(zhuǎn)移、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)等多種方式,對(duì)同行業(yè)及關(guān)聯(lián)行業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的低成本快速擴(kuò)張,并迅速擴(kuò)大生產(chǎn)能力和 市場(chǎng) 營(yíng)銷 網(wǎng)絡(luò)。

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