萬科換了新標(biāo)，引來一批吐槽。一方面是大家看習(xí)慣了舊標(biāo)的樣子，新標(biāo)識(shí)有一個(gè)接受過程；另一方面，萬科新標(biāo)簡(jiǎn)潔到了簡(jiǎn)單的地步，也會(huì)有人覺得內(nèi)涵不夠豐厚。我倒覺得挺好，設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔、明朗，卻可以寓示多種可能性。

這與企業(yè)的定位有關(guān)。萬科以前專注于住宅生產(chǎn)，現(xiàn)在是所謂的城市配套服務(wù)商。借用一句時(shí)髦的話，是住宅+的生意。那個(gè)加號(hào)后面，可以是商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)，也可能是立足于物業(yè)管理的社區(qū)服務(wù)。

這是不是轉(zhuǎn)型呢？任志強(qiáng)認(rèn)為不是。這只是基于房地產(chǎn)主業(yè)的延伸服務(wù)，是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的一環(huán)。這取決于你對(duì)“轉(zhuǎn)型”二字的定義。有人認(rèn)為，業(yè)務(wù)從單一到多元就是轉(zhuǎn)型；有人認(rèn)為跨行業(yè)發(fā)展才是轉(zhuǎn)型。不必執(zhí)念。

萬科到了不得不將其主營(yíng)業(yè)務(wù)延伸的時(shí)候，說明住宅的高峰期已經(jīng)或即將過去。用郁亮的話說，是已經(jīng)看得到住宅開發(fā)的天花板。一家銷售額2000多億的企業(yè)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)已屆極限，尋找新的利潤(rùn)來源就是題中之義。反之，如果深信主業(yè)空間巨大，就無須到處挖洞儲(chǔ)糧。譬如，有些地產(chǎn)商去海外開發(fā)房地產(chǎn)，孫宏斌就嗤之以鼻，“××才去國(guó)外呢，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)那么大，跑到國(guó)外去做什么？”

家大業(yè)大，鄰居都很羨慕。但大就一定好么？至少任志強(qiáng)不這么覺得。我問過他幾次，“您和華遠(yuǎn)影響這么大，但華遠(yuǎn)地產(chǎn)從銷售額來看只是一個(gè)小公司，反差有點(diǎn)大吧。”他的回答幾乎都是用同樣的邏輯：這些年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)的凈資產(chǎn)回報(bào)率和分紅，都要超過萬科。“誰難受誰知道。你去問問排在前面的那幾家。”

過去多年，老任以堅(jiān)定看漲樓市而著稱，但華遠(yuǎn)地產(chǎn)卻曾連續(xù)6年沒在北京搶到一塊土地。據(jù)曾經(jīng)對(duì)華遠(yuǎn)地產(chǎn)作過深入調(diào)研的人士說，別看任志強(qiáng)外表看起來咋咋乎乎，他治下的華遠(yuǎn)地產(chǎn)，財(cái)務(wù)管理和公司治理都是相當(dāng)?shù)囊?guī)范。老任引以自豪的是，華遠(yuǎn)多次被相關(guān)部門查賬，啥也沒查出來。假如我們形容華遠(yuǎn)地產(chǎn)是“小而美”的公司可能失之于諛，但至少可以說它是穩(wěn)健的。

與之相比，有些企業(yè)，凈資產(chǎn)負(fù)債率高得嚇人，一直顫顫巍巍地像是在走鋼絲，企業(yè)規(guī)模和總資產(chǎn)也在高負(fù)債的機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)下迅速膨脹。并非所有企業(yè)都是期望大到不能倒，但到達(dá)一定規(guī)模才更安全，卻是很多企業(yè)共同的想法。譬如，一批中小型地產(chǎn)商，實(shí)行高負(fù)債高周轉(zhuǎn)的戰(zhàn)略，就是認(rèn)為到達(dá)年銷售額500億這條線才是相對(duì)安全的。

一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在快速增長(zhǎng)期，資產(chǎn)價(jià)格總是先期上漲，而且常常表現(xiàn)為透支式地上漲。我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，是在實(shí)行住房市場(chǎng)化以后，尤其是2004年土地市場(chǎng)全面實(shí)施招拍掛政策以后，差不多有10年時(shí)間，這也是公認(rèn)的房地產(chǎn)黃金10年。

正如中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能永遠(yuǎn)保持9%以上的高速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格的高速補(bǔ)漲和普漲，也會(huì)停歇下來。正如整體經(jīng)濟(jì)的換擋時(shí)期，有些產(chǎn)業(yè)要淘汰，有些產(chǎn)業(yè)要升級(jí)，有些產(chǎn)業(yè)可能從幼稚成長(zhǎng)為巨人，當(dāng)房地產(chǎn)增速放緩后，各類房企也必然經(jīng)歷一次重新組合。

倘若房地產(chǎn)整個(gè)行業(yè)的增速?gòu)倪^去的25%降至10%甚至個(gè)位數(shù)，就意味著，大批企業(yè)是零增長(zhǎng)甚至是負(fù)增長(zhǎng)。但必須重申，即使增速為個(gè)位數(shù)，房地產(chǎn)業(yè)也還有二三十年的發(fā)展時(shí)期，只是企業(yè)之間的份額在發(fā)生變化。

我們知道，有些目前為200億出頭的企業(yè)，為了早日進(jìn)入500億的陣營(yíng)，制定了年增長(zhǎng)30%甚至40%的目標(biāo)。而一些500億左右的企業(yè)，為了跨入千億俱樂部，也決心以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平的速度來急行軍。

我不敢斷定，規(guī)模越大就一定越安全，但越來越清晰的是，房地產(chǎn)業(yè)上一輪以大規(guī)模、高增長(zhǎng)為標(biāo)志的時(shí)期，基本已在2013年底結(jié)束。千萬不要將2015年的房地產(chǎn)政策放松，誤讀為類似2009年的刺激以及隨后的樓市瘋狂飚升。

彎道超車不是不可能，但這必須以絕對(duì)保證企業(yè)自身的安全為前提。否則，任何一個(gè)黑天鵝事件事件都會(huì)給企業(yè)帶來致命的災(zāi)難。而我個(gè)人堅(jiān)持認(rèn)為，企業(yè)安全的核心，對(duì)外表現(xiàn)為財(cái)務(wù)管理，對(duì)內(nèi)則是公司治理。