一旦有潛在的投資者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的團(tuán)隊、產(chǎn)品和公司表示出了興趣，他都將不可避免地問：“你們公司的估值是多少？”很多創(chuàng)業(yè)者在這個問題上栽了跟頭，有的不知道怎么回答，有的說“你報個價吧”，有的則隨口報出一個天文數(shù)字。結(jié)果，創(chuàng)業(yè)者通常會失去融資的機會，或者是丟掉大部分的股權(quán)。創(chuàng)業(yè)者可以用什么來證明自己的公司在這樣的早期階段值400萬美元或是100萬美元呢？以下一些估值經(jīng)驗法則：
1、資產(chǎn)法
用公平的市場價值來評判所有的實物資產(chǎn)。這是最具體的估值要素。新公司通常沒什么固定資產(chǎn)，看起雖然不值錢，但是你要把你公司擁有的每一件東西都算進(jìn)去。在這一點上，“新公司”的資產(chǎn)可能算上5萬美元的估值。
2、把知識產(chǎn)權(quán)賦予真正的價值
專利和商標(biāo)的價值是沒有認(rèn)證的，特別是臨時使用的專利和商標(biāo)。“新公司”將他們的軟件工具算法申請了專利，這是非常積極的，而且讓自己比準(zhǔn)備進(jìn)入同一領(lǐng)域的競爭者領(lǐng)先了好幾步。投資人經(jīng)常使用的一個“經(jīng)驗法則”就是每一項專利可以為公司增加100萬美元的估值。所以專利的價值應(yīng)該加在公司估值里面。
3、所有的負(fù)責(zé)人和員工的價值
將價值分配到所有需要支付工資的專業(yè)員工身上，他們的技能、為業(yè)務(wù)技術(shù)進(jìn)行的培訓(xùn)和知識是非常有價值的。在互聯(lián)網(wǎng)鼎盛時期的初創(chuàng)公司，因為有全職專業(yè)的程序員、工程師或設(shè)計師而增加了公司100萬美元的估值，這種情況并不少見。“新公司”此時只有兩位創(chuàng)始人，當(dāng)然也就沒有這些估值。
4、早期客戶和已有的合同可以為公司增值
公司與每一個客戶的合同關(guān)系需要被貨幣化，即便是那些仍然在談判中的合同。根據(jù)客戶的銷售力度來分配概率，就像是銷售經(jīng)理為推銷員做的定量預(yù)測。正如認(rèn)購金額一樣，這些合同和客戶會產(chǎn)生定期的收益，不必每次都轉(zhuǎn)售。“新公司”在這方面還沒有。
5、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量（DCF）的預(yù)測（收入法）
在金融方面，收入法是使用貨幣時間的價值來對公司進(jìn)行估值。根據(jù)公司的成熟度和信譽度，初創(chuàng)公司折現(xiàn)率通常是30%到60%。“新公司”如果預(yù)計在五年內(nèi)收入2500萬美元，40%的折現(xiàn)率，那么公司的凈現(xiàn)值（NPV）或目前的估值約為300萬美元。
6、市盈率倍數(shù)法
如果公司還在賠錢，就不適用這個方法，可以用下面的成本法。否則，公司估值可以將盈利未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤（EBITDA）乘以一個倍數(shù)。這個倍數(shù)可以參考行業(yè)平均水平。如果沒有這方面的信息，可以乘以5倍。
7、計算關(guān)鍵資產(chǎn)的重置成本（成本法）
成本法通過計算取代關(guān)鍵資產(chǎn)所需的成本來衡量公司當(dāng)前的凈值。由于“新公司”過去的一年中已開發(fā)了10個在線工具和一個非常不錯的網(wǎng)站，另一家公司如果以傳統(tǒng)的軟件開發(fā)團(tuán)隊創(chuàng)建類似質(zhì)量的工具和網(wǎng)站需要多少費用呢？50萬美元的估值可能還夠。
8、看市場規(guī)模和細(xì)分市場的增長預(yù)測
如果從分析師那兒得出來的市場更大，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測較高，那么你的公司估值越高。這是一個溢價的因素。如果你的公司是輕資產(chǎn)公司，你的目標(biāo)市場應(yīng)該至少有5億美元的潛在銷售。如果你的公司是個重資產(chǎn)公司，需要大量的物業(yè)，廠房及設(shè)備，那么潛在銷售額要有10億美元。
9、評估直接競爭對手的數(shù)量和進(jìn)入壁壘
市場的競爭力量對公司的估值也有很大的影響。如果你能顯示出你的公司能大比分領(lǐng)先于競爭對手，你應(yīng)該要求估值的主動權(quán)。在投資界，這個溢價的因素就是所謂的“商譽”（也適用于優(yōu)質(zhì)的管理團(tuán)隊、競爭對手少、進(jìn)入門檻高等）。商譽可以很容易地解釋為幾百萬美元的估值。對于“新公司”來說，市場不是新的，但管理團(tuán)隊是新的，所以我認(rèn)為公司在這方面的估值也不會太多。
10.市場法
有一種流行的公司估值方法就是找一個類似公司，看看它最近的估值。這通常被稱為市場法。這與你賣房子時會參考所在地區(qū)其他物業(yè)的出售價格類似。
用以上方法對公司進(jìn)行估值時，除了最后一條，其他所有項目的估值數(shù)是累加的。對創(chuàng)業(yè)公司做出非常精準(zhǔn)的估值是不可能的。
