這些危險信號可以說明一家企業在如下三個方面不具有投資魅力：成長潛力、競爭優勢和非常健康的財務情況。相反地，如果某些企業不具備這些危險信號可能就是值得考慮的。

1、營業收入連續數年下降

一家企業可以用減少浪費性的支出、減掉不必要的職員人數、改善庫存管理等方法來改善了企業的盈利，但長期的成長則需要依賴銷售的增長。如果投資一家連續三年以上營業收入下降的企業是有問題的——任何成本效益都會隨著時間的流逝而被抵銷。另外，下降的收入意味著變壞的企業——很少能成為一家好的企業。

2、毛利、營業利潤、凈利潤和自由現金流連續數年下降

利潤的下降意味著一家企業正在變得虛胖，或者企業的管理者犧牲盈利能力來換取成長。This one has to be taken in context. 如果因為宏觀經濟狀況或者因是周期性的企業，企業利潤的下降則并不一定是內部的運營情況出現了問題。如果你不能合理地把利潤的下降歸因于外部因素，那就要小心了。

3、過度地提高流通股票數量

對于那些每年股票數量都要增加2-3%的企業要加以戒備。這意味著管理層正在逐步出讓這家公司，并通過期權和二次股票發行來稀釋你的股票。相反的例子是股票數量每年都要下降1-2%的公司，這說明管理層正在回購股票，這會提高你在企業中的股權。

4、負債率上升或者收益對利息倍數比率下降

這兩者都可能意味著企業在運營方面有些失控，要承擔著更多的債務。 當資產負債率超過100%或者收益對利息倍數比率小于5時，要仔細地分析一下。如果同時兼有營業收入和利潤下降，就要更加仔細，它的財務狀況可以已經非常差了。

5、應收帳款和庫存上升，同時與營業收入進行比較

企業經營的目標是由資產中產生現金。如果應收帳款比營業收入的增長還要快，就意味著客戶拿到產品后需要很長時間才付款。當庫存比營業收入增長還快時，意味著企業生產的速度要大于銷售的速度。這兩種情況都表明現金被占用而沒有產生回報。

這種危險信號表明供應鏈管理低下、需求預測不良、以及給予客戶過于寬松的信用期。在數年的基礎上看待這個現象，短期的問題有時是由于不可控的市場因素。

6、自由現金和凈利潤比長期低于100%

這與第5條的危險信號相關。如果自由現金流持續地低于凈利潤，這需要進行認真的調查。通常應收帳款和庫存是罪魁禍首。然而這也可能是一種會計欺詐，比如將采購費用資產化而代替支出，這會人為地虛夸了利潤表里的凈利潤數。記住，只有現金流量表說明了現金的價值——其它的數據都是基于會計的假設。

7、利潤表和資產負債表上龐大的“其它項”

這些包括利潤表上的“其它支出”，資產負債表上的“其它資產”或者“其它債務”。大多數企業都會有這些項目，但都小到不足以需要關注。但是，如果這些項目的比重過大，就要深入研究一下發包括什么東西。這些費用會不是重復發生?這些“其它”項目的部分是不是隱蔽的，比如關聯方交易或者是非業務相關項目?龐大的“其它”項目意味著管理層試圖對投資者隱藏什么。我們需要的是透明，而不要隱蔽。

8、在利潤表上有許多營業外支出和一次性費用

好的公司有非常容易理解的財務數據。而企圖玩欺詐或者隱藏問題的公司經常會把費用藏匿于前面所羽的“其它”項下，或者增加一些項目如“重組”、“資產清理”、“商譽清理”等。如果連續幾年都存在這類的一次性費用就是一個問題。管理層會鼓吹他們改善了非公認會計準則、或者形式上是這樣的，但結果是一點都沒有改善。這些費用是用來糊弄投資者的，試圖讓報表看起來僅僅是好看一些而已。這種時候，去看一下現金流量表。

9、流動比率低于100%，特別對于周期性的企業

這是財務是否健康的另一種檢測方法。這是一家企業的流動性，或者是在接下來12個月他們能夠應付債務的能力對于一家擁有穩定生意和能夠產生大量現金的企業，這個比率低于100%不是大的問題。但是對于周期性非常強的公司，可能一年內營業收入會下降25%，這就是一個很大的問題。周期性+低流動比率=災難的組合。

10、當加入商譽時ROC非常低

這個特別適用于用 Magic Formula的投資者， Joel Greenblatt的書The Little Book that Beats the Market為了計算ROC除掉了商譽。然而，如果成長是因為在收購時過高付費， ROC看起來會非常棒，因為多付的部分是不計算在內的。MagicDiligence 通常兩個數據都看，帶有商譽的和不帶商譽的。如果“帶有商譽”的數字低，那高的MFI(現金流量指標)ROC 就是一個奇跡。