盡管各種教科書上都有很多五花八門的解釋，但他們都有個共同點，即 風險投資 （Venture Capital，縮寫為VC，也稱“創業投資”），是指專業投資人對新創（或市值被低估）企業進行的投資。投資人不僅投入金錢，而且還用自己長期積累的經驗、知識和信息網絡幫助企業進行經營。與傳統投資相比，VC是一種主動的投資方式，所以，由VC支持而發展起來的公司成長速度遠高出普通同行。公司發展壯大后，將會以 上市 、并購等形式出售，投資人將得到高額的投資回報。
這種投資方式開創于二戰后，是一個美國人發明的。1946年美國J.H.Whitey成立了第一個私人風險公司，初始資本大約1千萬美元。他發明了一個新詞叫風險投資（Venture Capital），成為以共享股份的方式進行風險投資的第一人。其后不久，波士頓的地方官員籌集了一筆足夠的資金成立了“美國研究與發展公司”(ARD，AmericanResearch Development Corp.)以便扶植和推進當地企業家的工作。ARD因為成功地支持了名噪一時的DEC公司而享有盛名。
風險投資在中國
中國的風險投資起步晚了四十多年。1985年3月，中央發布了《關于科學技術體制變革 的決定》，《決定》指出：“對于變化迅速、風險較大的高技術開發工作，可以設立風險投資給予支持”。這是VC發展的政策依據和保證。同年9月，國務院正式批準成立了我國第一家風險投資公司——中國新技術風險投資公司，標志著中國風險投資事業的正式創立了。
大致來說，VC在中國的歷史可以分成三個階段：第一階段：1985～1995年的啟蒙階段。在這一階段，由于國內金融、法律環境等發展滯后，所以，國外的風險投資基金進不來，本土風險投資基金長不大。
第二階段：1995～2004年的開始發展階段。當時，在我國VC市場的主要活躍者包括：國家背景的風險投資主體，如 北京 創投、上海創投等，還有就是少量的國際創業投資巨頭，如IDG、華登等。1998年，VC迎來了第一個發展的高峰，但是好時光似乎轉瞬即逝。呼嘯而來的納斯達克崩盤，讓還沉浸在狂歡中的VC們集體跌入冰凍期。當時包括高盛投資、J.H.Whitney、微軟的風險投資部門等都紛紛撤出中國，留在中國的VC也紛紛要求所投公司改變商業模式或削減開支。
第三階段：2004至今的爆炸式發展階段。從2003年底攜程上市開始，隨著盛大、百度、分眾等一浪高過一浪的納斯達克上市熱潮，VC迎來了第二波高峰。其標志性事件是2004年6月，以硅谷銀行率領30家VC訪華，隨后包括Sequoia在內的硅谷頂級VC終于在中國落地生根，讓投資中國的熱度達到10多年來的最高點。
2005年9月，紅杉中國創立。這家創立于1972年的機構是全球最大的風投，擁有超過40億美元總資本，投資規模超過500家公司，其中有130多家成功上市，100多家被兼并或收購。其所投資的公司名單上不乏Google、Paypal、雅虎、蘋果、思科、甲骨文等著名企業，這些公司總市值超過納斯達克市場總價值的10%。
2005年6月，閻焱募集了高達6.4億美元的賽富二期基金，IDG也加入了融資過程，并順利融到了3億美元的基金，成立了IDG-ACCEL成長基金。
隨著投資環境的逐漸完善，國內民間風險投資公司也風生水起。這樣，互聯網第三波浪潮，就具備了充足的物質條件。
VC造富的著名神話：盛大
盛大的成功是VC們津津樂道的一個最富有戲劇性的投資故事。
“當時我們在投盛大的時候，很多人都說我們傻，說我們受騙了，說這樣的公司已經四面楚歌，陳天橋都欲哭無淚了。”軟銀亞洲黃晶生回憶道。
2002年8月，盛大過的異常艱難。當時，盛大的財務顧問匯豐銀行找到黃晶生，介紹陳天橋與他見面談引入風險投資這件事。“那時，盛大已經找了幾十家風險投資商看過，但是都沒有談成。”黃晶生說，談不攏的主要原因，在于這些投資機構單項投資額都控制在幾百萬美元，以分散投資的風險，所以，風險投資商的解決辦法是幾家聯手投資盛大。但陳天橋很遲疑，因為這是盛大的第一次融資，陳并不想一下子招來好幾個風險投資商對盛大的未來指手畫腳。不過，眼前的情景是，盛人如果不能成功引入風險投資，將會影響上市進程。
閻焱從1994年就開始在中國內地從事投資工作，作為軟銀亞洲掌門人，他在談及對盛大的選擇上，他堅信“businesssense”的作用。“這是一種很難用語言去描述的東西，就算是在哈佛這樣的頂級商學院也沒有一門叫做‘businesssense’的課程。”
閻焱覺得他和陳天橋之間很有“感覺”。“上午9點進入盛大辦公室，到晚上12點我們就和盛大簽署了投資協議。”
盛大決定和軟銀單獨達成4000萬美元的成交價碼。當時，可以一子拿出4000萬美元的風險投資商的確不多，所以盛大愿意向軟銀亞洲投懷送抱，至于軟銀可以毫不懷疑盛大、做出投資決策的重要原因，則是軟銀擁有一個涵蓋中國、韓國，貫穿亞洲市場的分析團隊。
“在盛大身上，我們花了20個月的時間和精力。”軟銀周志雄透露，最后和軟銀競爭的只有兩家，“因為這兩家想拼起來投，但盛大覺得還是一家比較好，加上我們對互聯網游戲領域的理解，所以我們就拿到了。”
軟銀亞洲投入4000萬美元，不到2年的時間便獲得回報5.5億美元，回報率高達14倍，足夠收回該基金的所有投資成本而且還有富余。
黃晶生說：“當時投資盛大確實有很大風險，不過這讓我們非常近距離地看清了這家公司、這個團隊是怎么調動公司資源來應付危機的。”2003年3月，軟銀亞洲在盛大官司纏身、前途未卜的時候砸下4000萬美元，然后在22個月內賺了16倍，憑借著此項投資，軟銀亞洲成為亞洲投資回報率最高的風投基金，黃晶生也成就了他在軟銀的最大貢獻。軟銀在盛大最高點完美退出的故事，更是被哈佛商學院收作案例。據說，當軟銀亞洲首席合伙人閻焱出現在哈佛講臺上時，連窗臺上都擠滿了人。
VC造富的著名神話：百度
百度在2007年不僅成為全美股票交易量最大的四個公司之一，也成為首家進入NASDAQ百強成分股的中國公司。
百度是個神話。早在95年，李彥宏開始創業，他下定決心做一個搜索引擎。然后到美國尋找投資。很快就有好幾家VC表示愿意為他們投資，他們看上了百度的三個亮點：中國、技術、團隊。李彥宏說，“我們選了一家，即Peninsula Capital。”Peninsula Capital是李彥宏要和另一家投資商簽署協議時才開始接觸的。“當時急著回國，所以我們只給了他們一天的時間。”
巧的是，Peninsula Capital的一個合伙人Greg是徐勇拍攝《走進硅谷》時采訪過的。Greg對徐勇說：“從你拍的片子，我就知道你能成事。但我不認識他（指李彥宏）。你說他的技術如何了得，有什么辦法讓我們相信？”不過，在按創投行業慣例與李彥宏工作的Infoseek公司CTO威廉·張通電話后，Greg下定了決心：威廉·張認為，李彥宏是全世界搜索引擎領域排名在前三位的專家。
Peninsula Capital對中國有著濃厚的興趣—2000年初還聯合高盛、Redpoint Ventures向中國最早的IT交易網站“硅谷動力”投資了1000萬美元，他們又拉來了Integrity Partners一起投資。兩家VC決定聯手向百度投資120萬美元（雙方各60萬美元）。
“公司開張了，也沒有紅綢子沒有紅氣球，甚至牌子什么時候掛的都模糊不清了”，據李彥宏回憶，2000年1月1日清晨，他把1個財會5個技術員叫到自己和合作伙伴徐勇合住的 北大 資源賓館房間，說，“我們這就開始了，辦公室兩條紀律，一是不準吸煙，二是不準帶寵物。”
不承想，很快就遇到了網絡泡沫的破滅。為渡過寒冬，李彥宏開始找第二筆錢。第一輪投資者幫百度引來了第二輪融資的領投者德豐杰全球創業投資基金（DFJ）。2000年4、5月份，DFJ中創始合伙人JohnH.N.Fisher，通過Scott Welch知道了百度，并很快對其產生了興趣。DFJ隨即對百度展開了審慎的調查，這項工作由剛從新加坡國家科技局加入德豐杰全球創業投資基金的符績勛擔綱。
“那段時間，我們大都在晚上去實地考察百度。”符績勛回憶道，“透過公司的燈光，我們看到了這家企業身上閃現著硅谷式的創業精神。”
投資談判過程相當順利，2000年9月，德豐杰聯合IDG，向成立9個月的百度投資了1000萬美元。德豐杰約占了總投資額的75%，成為百度的單一最大股東，但其仍然只擁有百度的少數股權。
2003年底，百度開始第三輪融資，持續了6個月。投資者包括Integrity Partners、Peninsula Capital、China Value、華盈投資（VentureTDF）、信中利投資（China Equity）、Bridger Management等。此外，李彥宏還接受谷歌499萬美元投資，而代價僅僅是出讓百度2.6%股份。
