第一個問題是如何多元化投資，減少對步履不穩(wěn)的中國經(jīng)濟的敞口。第二個問題則更為根本：如何應對“內(nèi)患”，即家族成員爭搶父輩辛苦創(chuàng)建的企業(yè)所構(gòu)成的潛在威脅。
香港各大企業(yè)應對這些挑戰(zhàn)的方式，簡直讓亞洲財富管理行業(yè)的人士目瞪口呆。亞洲最富裕的投資者之一李嘉誠不斷收購外國資產(chǎn)，同時對名下產(chǎn)業(yè)進行重組以平穩(wěn)推進接班規(guī)劃，而郭氏家族旗下的新鴻基地產(chǎn)(Sun Hung Kai Properties)帝國在經(jīng)過一場家族權(quán)力爭斗之后，繼承問題開始塵埃落定。
匯豐(HSBC)北亞私人銀行業(yè)務聯(lián)席主管凱文•赫伯特(Kevin Herbert)在其位于匯豐大樓的13層辦公室里表示：“讓這些家族企業(yè)的家長們夜不成寐的是下一代的繼承問題。我們的客戶在不同的司法管轄地有許多資產(chǎn)，因此規(guī)劃這種財富變得和資產(chǎn)的開發(fā)及管理同樣重要。”匯豐大樓由諾曼•福斯特(Norman Foster)設計。
他說，盡管亞洲客戶天然青睞本地的IPO及投資交易，但他們已經(jīng)意識到美國、歐洲和澳大利亞這些發(fā)達市場所能提供的“機遇”。
鄧普頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)董事長麥樸思(Mark Mobius)最近在新加坡浮爾頓酒店(Fullerton Hotel)的私人銀行業(yè)高管晚宴上表示：“李嘉誠或許在出售中國的資產(chǎn)，但他在那里仍有大量的資產(chǎn)。”
“與所有聰明的投資者一樣，他在進行多元化；他在歐洲、美國以及世界其他地區(qū)投資。但中國的增長仍然驚人。”
許多財富管理行業(yè)內(nèi)的人士表示，多元化如今已成為不可抗拒的趨勢。奧緯咨詢(Oliver Wyman)駐新加坡的亞洲財富和資產(chǎn)管理業(yè)務主管托比•皮特韋(Toby Pittaway)表示：“許多家族正在將資產(chǎn)多元化，減少在亞洲的配置，增加歐洲資產(chǎn)。這種情況是較為多見的，不僅僅是發(fā)生在香港或中國內(nèi)地的少數(shù)幾個大亨身上。”
這種轉(zhuǎn)移正在加速。他說，鑒于人民幣以及中國國內(nèi)股市前景的不確定性，越來越多的亞洲投資者尋求全球多元化投資的建議。
上海高級金融學院(SAIF)副院長朱寧表示，特別是，中國家庭正設法將人民幣計價資產(chǎn)換成美元資產(chǎn)。許多人用光了每人每年5萬美元的外匯購買額度，于是轉(zhuǎn)向?qū)Ｊ聡H投資的“互聯(lián)網(wǎng)融資公司”，這類公司正迅速成為中國新的財富管理平臺。
朱寧表示：“就貨幣種類和地理區(qū)域來說，中國財富多元化的程度仍然非常低。但市場暴跌動搖了國內(nèi)許多投資者的信心，他們不再相信監(jiān)管機構(gòu)有能力兌現(xiàn)曾經(jīng)許下的承諾。”
他說，跨國銀行正受益于這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。人們認為中國境內(nèi)投資乏善可陳，而中國企業(yè)家和官員們越來越愿意向香港的美國和瑞士銀行付費獲得資產(chǎn)配置和海外投資方面的建議。
瑞士聯(lián)合私立銀行(Union Bancaire Privée,簡稱UBP)的私人銀行業(yè)務首席執(zhí)行官龍基利(Michel Longhini)表示，在過去，富裕的亞洲客戶在香港、新加坡、中國內(nèi)地和泰國購買公寓。瑞士聯(lián)合私立銀行最近收購了英國財富管理公司Coutts的亞洲分公司。
他說：“如今，這些客戶在西班牙看到了同樣的機遇——西班牙正在展開大規(guī)模的重建活動。”
瑞士各銀行與香港本地客戶之間業(yè)務繁忙，其中一些客戶在40家私人銀行開設了賬戶。
隆巴德•奧迪耶(Lombard Odier)的亞洲業(yè)務主管樊尚•迪阿梅爾(Vincent Duhamel)舉了一位香港大亨的例子。這位大亨盡管冒了很大的風險，但他在過去30年里創(chuàng)業(yè)成功，最近受到該行安全、傳統(tǒng)形象的吸引而成為其客戶。
迪阿梅爾表示：“我們告訴他，30年來他的資產(chǎn)年均增長30%，我們不可能與他的這種回報率相媲美。但我們可以留出一小部分資產(chǎn)，給他穩(wěn)定但不會非常高的長期回報。唯一的保證是，30年后我們?nèi)栽谶@里，我們不會讓其他任何活動分心。”
亞洲企業(yè)傾向于購買南歐國家的房地產(chǎn)而不是投資于大中華地區(qū)，一部分原因是中國當局越來越不可預測。
花旗私人銀行(Citi Private Bank)駐香港的亞洲優(yōu)選投資主管羅杰•培根(Roger Bacon)表示：“當中國當局開始在市場上干預時，就有太多不可估量的因素了。”
最近的市場干預包括鬧得沸沸揚揚的旨在阻止股市暴跌的“熔斷機制”。今年1月初，“熔斷機制”在一個星期內(nèi)被觸發(fā)兩次，股指一個交易日內(nèi)就暴跌7%。“熔斷機制”未能安撫投資者的情緒，反而讓交易員更加恐慌，隨后該機制被暫停，中國證監(jiān)會(CSRC)主席肖鋼遞交了辭呈。
去年中國工商銀行(ICBC)員工因舉辦豪華晚宴而遭到訓誡，而多名中國企業(yè)大亨被拘留——根據(jù)通常給出的官方口徑——“以協(xié)助官方調(diào)查”。
品牌咨詢機構(gòu)The Partners的新加坡辦公室負責人阿南•德波(Anant Deboor)在談到中國“富二代”的金融活動時表示：“中國運營私人股本基金的‘太子黨’有一種新的自信和榮譽感，伴隨著一種特權(quán)意識，但有時也有陰暗的一面。”
一些亞洲資產(chǎn)管理經(jīng)理，甚至是香港這個相對自由的中國行政特區(qū)的資產(chǎn)管理經(jīng)理，樂于贊揚嚴厲的監(jiān)管體制。
嘉實國際資產(chǎn)管理公司(HGI)行政總裁蔡秉華(Peng Choy)表示：“現(xiàn)在正在抓‘老鼠倉’的參與者。”他指的是交易員利用個人賬戶搶在其所在資產(chǎn)管理公司買入某只股票之前買入的行為。香港嘉實國際資產(chǎn)管理公司是中國一家主要基金公司嘉實基金旗下的國際子公司。
“一些人認為他們可以靠賄賂搞定，但那是過去，如今這些人全都會坐牢。隨著越來越多的國際投資者投資于中國市場并希望增強透明度，中國正擺脫過去的做派。”
蔡秉華支持出臺一些旨在限制市場波動的機制，他表示，限制股價劇烈波動的熔斷機制可防止散戶陷于“盤中狂躁”的狀態(tài)。
但許多評論員認為這些活動的監(jiān)管機構(gòu)不了解市場。上海高級金融學院的金融學教授張純信(Charles Chang)表示：“中國人不信任監(jiān)管機構(gòu)，這不是因為后者缺乏信托責任或者是因為他們認為監(jiān)管機構(gòu)心懷惡意，而是因為這些監(jiān)管機構(gòu)沒有接受過培訓或者與市場脫節(jié)。”
他舉了最新的節(jié)儉運動的例子。張純信表示，在過去3年里，政府官員被禁止參加國內(nèi)外商學院的培訓項目，這被視為追求奢華的生活方式。
“具有諷刺意味的是，恰恰是這些人需要接受培訓，但現(xiàn)在他們卻沒有資格參與這些項目。怎么能指望他們明白熔斷機制不奏效的原因或者IPO的注冊和架構(gòu)方式呢？”
高產(chǎn)的博客作者、私人股本公司曼達林基金(Mandarin Capital)管理合伙人傅格禮(Alberto Forchielli)等機構(gòu)投資者也表達出同樣的失望。
傅格禮表示：“中國人感到心灰意冷，認為本屆政府上臺后退下來的那批官員比在職官僚更有能力。”傅格禮將中國人描述為投機性強、但謹慎的投資者，期望在國際上分散他們的風險。“只要中國提供更高的邊際回報，他們愿意加大對中國的投資組合，但現(xiàn)在游戲結(jié)束了。”
移民也加劇了多元化投資趨勢。中國許多富裕家庭認為美國、英國或澳大利亞是宜居之地，這些地方有人身安全保障、能為他們的孩子提供更為優(yōu)質(zhì)的教育而且還有更高標準的醫(yī)療服務。
最受歡迎的移民途徑包括美國EB-5簽證項目，此類簽證為在美國基礎設施項目上資50萬美元以上的外國公民提供綠卡。
特拉華山谷區(qū)域中心(Delaware Valley Regional Center)總監(jiān)潘永民表示：“這些投資項目百分百都與獲得綠卡有關(guān)。”
潘永民一年有3個月呆在亞洲，主要是為中國內(nèi)地客戶與美國創(chuàng)造就業(yè)的基礎設施項目牽線搭橋。
迄今為止，似乎只有較為年輕的一代人才希望移民。潘永民表示：“就我看來，較為年長的中國富人不想離開。他們利用EB-5項目來讓自己的孩子繼續(xù)高等教育。”他估計，美國至少有25萬來自中國內(nèi)地的學生。“40多歲的成功商人喜歡中國的生活。”
實際上，中國商業(yè)和投資回報的吸引力依然非常大。中國已經(jīng)成為新加坡頗具影響力的國家投資公司淡馬錫(Temasek)最重要的投資目的地之一。在淡馬錫2660億新元（合1900億美元）的投資組合中，投向中國的投資占到27%。
淡馬錫早先被視為新加坡經(jīng)濟的最大支柱。然而，一些人預計中國最終將超過新加坡，成為該公司最大的投資市場，包括一些技術(shù)大拿在內(nèi)的新的初創(chuàng)企業(yè)家階層回到中國對此起到了推動作用。
淡馬錫中國區(qū)總裁吳亦兵表示：“我們認為中國的創(chuàng)新（尤其是互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式）在全球居于領先位置，而且還出現(xiàn)了新的優(yōu)勢。”他提到了百度(Baidu)、阿里巴巴(Alibaba)和騰訊(Tencent)等科技公司的“前沿”地位。
“我們相信，中國將會出現(xiàn)越來越多的全球冠軍企業(yè)，比如我們投資的滴滴快的(Didi Kuaidi)。”滴滴快的是一家基于智能手機的叫車服務公司。
這些亞洲機構(gòu)不僅在硅谷尋找下一個Facebook，而且也繼續(xù)關(guān)注著中國。錯過下一個李嘉誠會讓幾代人心有戚戚。
