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    百戰(zhàn)歸來,清大EMBA再啟程

    如何發(fā)現投資中的“鯊魚苗”?

    資本運作 26
      目前,中國似乎掀起了“全民PE”的熱潮。很多投資人眼花繚亂,禁不住大干快上的誘惑,改變了堅持多年的投資策略和方向。許多曾經專注于早期項目投資的機構都在加大力度選擇PRE-IPO( 上市 前)項目,或者竭盡全力去追求市場的投資熱點。這種隨波逐流的做法能否給投資機構帶來長遠的回報頗值得商榷。

     

      我認為一家優(yōu)秀的投資機構或者投資人,要有一個相對持久和穩(wěn)定的投資理念和投資策略,要有獨立的判斷和價值分析能力,尋找投資領域中的“鯊魚苗”。

      聯想投資現在已經投資了100多家中小型企業(yè),管理的資金規(guī)模將近7億美元。其中已經涌現出科大訊飛、星期六鞋業(yè)、玲瓏輪胎等各自領域內的優(yōu)秀企業(yè)。聯想投資是如何找到“鯊魚苗”的呢?

      聯想投資的投資理念可以總結為“事為先,人為重”。在投資一個企業(yè)之前,一定要判斷該公司所處的行業(yè)是否有發(fā)展前景,公司在行業(yè)中是否有足夠的競爭力。更為重要的一點是公司的領頭人是否有遠大的理想和追求,個人能力能否帶領公司登上更高的臺階,同時是否具有較好的道德品行。這些是我們考察一家公司最重要的兩個維度。

      毋庸置疑,中國的經濟還要有一段時間的高速成長。我們認為,城市化、工業(yè)化及消費升級等領域都蘊含了很多與自己匹配的投資機會。那么又如何選取有價值的企業(yè)呢?

      這需要設定一套切實可行的打法和套路。首先,要有系統(tǒng)性的掃描,逐步建立自己對所選取行業(yè)的認知,并逐漸在該領域建立起人脈和關系,迅速找到切入點,這是一個較為可靠和可持續(xù)性的方法。

      選擇企業(yè)時,我們有三個標準:人無我有,人有我優(yōu),人優(yōu)我強。

      具體而言,跟隨別的投資機構投其他人已經投過的行業(yè),風險性一定不大。但是,從回報而言,這么做也不會選到偉大的企業(yè),更不會獲得超額的回報。即使通過 資本市場 ,獲得了較好的回報,也是僥幸。因此,要想嘗“頭啖湯”,就要有敢為人先的精神,選取新的領域,這就是“人無我有”。當然,尋找新的領域不是一件容易的事情。在別人已經投資的行業(yè)中,如何進行新的投資?這是經常會面對的話題。

      因此,就有了人有我優(yōu),人優(yōu)我強的標準。簡單而言就是,選擇有較大獨特競爭力的公司,同時有較高進入門檻的公司。核心競爭力是不太容易被模仿和趕超的。這三條的合理運用,會幫助我們投到好的“鯊魚苗”。

      (作者系聯想投資執(zhí)行董事)
     

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