到底什么是產融結合？早期的產融結合，是工業化時期的金融資本對產業資本的滲透與控制，JP摩根就是翹楚。隨著反壟斷法的頒布，金融資本主導的產融結合時代消逝了，隨之而來的是一個以產業為主導的產融結合時代。
現代產融結合強調金融與產業經營的協同效應，把金融視為業務系統的有機構成部分，借助金融手段，更有效地推動產業發展。
例如，全球最大的工程機械公司卡特彼勒，在資產的余值管理方面，比銀行系統設備租賃公司和獨立設備租賃公司具有優勢。全球最大的物流企業UPS能深度介入大量中小企業交易的核心環節。從資信審核到過程風險控制，UPS都能比銀行節約幾個點的成本，并且能有效控制客戶的存貨，進而有效控制違約風險。即使出現違約，UPS可以很方便地變現抵押物資，降低損失。
如果沒有經營協同效應，金融和實業就是兩個完全不同的領域，需要不同的資源能力(特別是風險管理能力)、管理模式和經營團隊。產業成功的經驗很難擴散到金融領域。雖然在中國市場環境下，企業集團控股金融，有助于增強金融機構的資信等級。但如果與自身的產業發展沒有協同效應和風險控制能力只能算是“財務投資”。
目前國內大多數企業集團參與或控股金融機構，雖然企業自身經營能力比較強，但與產業經營并沒有形成經營協同效應，屬于財務投資，并非真正的產融結合。只是因為手里有了富余的現金，于是選擇進入高成長的金融領域。
國內企業集團應大力發展與自身產業經營相關的金融服務領域，形成經營協同效應，而不僅僅是占有金融牌照。例如，中石油、中石化可以構建“能源金融平臺”，連接能源供給（油、氣）到輸送、化工、直接消費等下游環節，通過在這一樞紐上的調節，調整行業的供求，平滑價格波動。中國神華可以發展煤炭產業金融，中糧可以在農業金融方面有所作為。
產融結合組織形式包括兩種：第一種，企業與外部金融機構（包括商業銀行、租賃公司、VC、保險公司等）戰略合作。例如，浦發、深發展和招商銀行都是UPS的合作伙伴。第二種，企業自設金融機構。全球最大的工程設備制造商卡特彼勒就利用全資子公司卡特彼勒金融公司，為購買其產品的客戶提供設備融資、融資租賃服務。
選擇哪種組織形式，與企業的運營成本、風險管理能力等因素有關。如果企業自己成立金融機構的運營成本更低，風險控制能力更強，可以自己設立金融服務機構。反之，則與外部金融機構合作。在財富500強企業中，不少企業都沒有自設金融服務機構。
目前最為普遍的產融結合方式是，企業借助產業運營能力、高等級信用和客戶的風險控制能力，利用金融工具/機構，獲得低成本融資，為客戶、經銷商、供應商等利益相關者提供金融服務。福特、UPS、IBM、微軟、Merck、Intel、強生等都在采用這種方式。
更為高級的層次則是，企業集團為產業鏈不同環節、投資及收益波動性不同的實體企業提供風險管理工具和交易機制，平滑收益波動，熨平周期，達到產業鏈環節的供求均衡，收益穩定。最典型的例子是安然(Enron)。
當然，產融結合成功的根本還在于企業經營規模和穩定性。如果UPS沒有供應鏈管理能力、AAA評級和業務規模，沃爾瑪沒有龐大的客戶群，萬豪沒有酒店管理品牌效應，一旦產業基礎遭遇增長瓶頸，金融業務將失去產融結合優勢。
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