低價并購衰落的品牌值得嗎？

最近，高科技行業的公司正在經歷一場并購盛宴。過去五年間，專長數據庫管理和相關商用軟件的甲骨文公司（Oracle）完成了67起并購。惠普公司（Hewlett-Packard）近期并購了Palm和3Com公司。最近還有一大批并購案或意向：從微軟收購雅虎到從事信息系統業務的EMC收購網絡存儲硬件公司艾美加（Iomega）。

近期并購案例中，不少被收購企業已經失去了昔日的品牌光輝或市場份額，收購企業趁低大膽并購，并想借此重振品牌。沃頓商學院管理學教授許大衛（David Hsu）指出：“并購公司希望能提升品牌、技術和專門技術，重新組合這些優勢以求得到最大化。”

沃頓專家指出，上述交易屬于典型的并購行為，從另一方面說明了高科技行業正在成熟。一旦公司發展到一定規模，收購就成為為數不多的保持公司增長及研發創新的策略之一。由于收購新創企業越來越難推動公司收入，那些昔日明星企業的大型收購越來越受青睞。

這些更成熟并購策略的目的在于獲得市場份額、打進新市場或獲取能領先競爭對手的知識產權。行業中越來越多的并購活動具備了杠桿收購的特點，旨在發現價值、提高被收購對象效率并獲利。但是，并購策略也給收購公司帶來了風險和挑戰。

“擺在收購公司面前的問題就是如何消化、融合被收購公司，并能創造出新市場或新產品種類。如果人云亦云地確定收購目標，惠普公司肯定不會在并購業務方面表現優異。并購活動要么十分成功，要么就是南柯一夢。公司應事先制定計劃，解決吸收相關知識并剝離那些制約公司發展的因素的問題，這就是杠桿收購行業。收購公司進行重組，作出管理決策并創造價值，這一點上都是一樣的。”許大衛指出。

沃頓的專家們指出，現在很難估計高科技領域內的近期或未來并購案的真實回報。通常杠桿收購情況下，被并購公司在成為私有公司期間效率得到提高，最終還要返回股票公開市場。投資者可以對改造過后的公司季度業績表現進行跟蹤。