一些從傳統(tǒng)行業(yè)中獲取了一定的財富積累的企業(yè)家，正夢想華麗轉(zhuǎn)身實現(xiàn)從實業(yè)到投資人和管理人轉(zhuǎn)變。一些先知者，通過項目投資建立了“主業(yè)+股權(quán)投資”的企業(yè)戰(zhàn)略架構(gòu)，左右逢源，初見成效;但也有一些企業(yè)家投入很大，由于缺少前期規(guī)化和經(jīng)驗，沒有穩(wěn)定團隊和項目源，成效不佳，甚至損失慘重。
在長期的北大匯豐商學(xué)院PE班、清華大學(xué)資本總裁班等院校的教學(xué)和親睹學(xué)員的實踐中，看到不少總裁學(xué)員所走過的成功或者失敗之路，深刻地體會到實業(yè)家在轉(zhuǎn)身向GP的過程中，應(yīng)特別關(guān)注以下十個方面：
一、聽黨的話，跟政策走。把握政策方向，了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景是項目選擇過程中的重要環(huán)節(jié)。在行業(yè)政策方面，國家鼓勵的文化、三農(nóng)、信息等產(chǎn)業(yè)都可以發(fā)現(xiàn)不少有增長性、模式創(chuàng)新的企業(yè);在區(qū)域政策方面，西北部區(qū)域發(fā)展、高新技術(shù)企業(yè)聚集的區(qū)域，企業(yè)都有可能在上市過程得到發(fā)審部門的提速和關(guān)注。如中關(guān)村的三板市場即將擴大所帶來的大量企業(yè)進入資本市場的機遇就值得關(guān)注。
二、洞察資本市場，挖掘行業(yè)“隱形冠軍”。站在未來二三年的資本市場平臺看現(xiàn)在我們要去投資的企業(yè)，用長遠眼光分析現(xiàn)有企業(yè)，行業(yè)內(nèi)有多少家同類企業(yè)?我們擬投企業(yè)在行業(yè)中在同行業(yè)的排名?都是我們要掌握的信息。有些股權(quán)投資基金對投資項目了解不多，投資后才發(fā)現(xiàn)，已投企業(yè)在業(yè)內(nèi)排名并不靠前，甚至已有幾家同類已出現(xiàn)在資本市場中，自然所投企業(yè)上市機會就小了很多。雖然我們也可能通過行業(yè)并購實現(xiàn)退出，但最好的結(jié)果還是通過IPO退出，這樣PE的投資回報率才會更高。因此，GP具有對增長性企業(yè)發(fā)現(xiàn)的敏感能力，就顯得非常重要了。
三、溝通多方社會資源，獲取最佳投資機會。現(xiàn)今的中國社會，只有專業(yè)能力是不夠的，社會資源的全面利用不可缺少。政府上市辦、金融辦、保薦、投資、中介機構(gòu)等均是項目方的來源。一家具有規(guī)模的企業(yè)往往會有不同的投資機構(gòu)投資，看上去是主投機構(gòu)份額少了，但同時風(fēng)險也減少的很多。對一家企業(yè)由幾家機構(gòu)組合投資，增加了對項目的風(fēng)險的判斷能力，上市過程問題解決的措施和建議也會增多。附帶的是，投資機構(gòu)溝通交流多，相互之間的合作隨之增加。
四、少“拍腦袋”，多依賴客觀數(shù)據(jù)，走規(guī)范盡調(diào)程序。盡職調(diào)查的目的是為了發(fā)現(xiàn)問題和發(fā)現(xiàn)價值，從股權(quán)結(jié)構(gòu)、市場風(fēng)險、技術(shù)變化到潛在債務(wù)的了解，需要專業(yè)機構(gòu)如會計師和律師的配合，也需要行業(yè)專家的指導(dǎo)。遇到企業(yè)“軟傷”，采取具體有效的解決方案;遭遇“硬傷”，不能馬上解決時，只能采取“推倒重來”，推遲上市，甚至放棄。此外，依據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值是GP要具備的特殊能力。估值是企業(yè)家們特別關(guān)心的問題，“我的無形資產(chǎn)、凈資產(chǎn)如何包括在估值中?”是企業(yè)家常提出的問題。因此，在估值過程中，充分考慮企業(yè)增長因素十分重要，無論是采用市盈率法、市凈率法還是凈現(xiàn)金流法。
五、善待管理團隊，提前明確分賬規(guī)則。業(yè)內(nèi)不斷有GP管理團隊分家、分離的傳聞，分析其中發(fā)現(xiàn)，一個核心的問題是缺少合理明確的業(yè)績分配規(guī)則。出于對PE行業(yè)的熱心大家走到了一起，但有了業(yè)績后，在分配方面卻出現(xiàn)了各不相讓的情況，影響了管理公司的健康發(fā)展，也影響了LP再投資的信心。因此，提前明確GP管理公司、合伙人、投資經(jīng)理的權(quán)責(zé)利非常必要。
六、用管理自己錢的心態(tài)管理LP的錢。LP最關(guān)心問題首先是資金的安全，其次才是投資的收益率。對GP而言，取得LP的信任，使LP有信心將資金投入基金而沒有過多疑慮是第一關(guān)。國內(nèi)的高凈值人群基本上是第一代富人，還沒有形成委托專業(yè)機構(gòu)管理財富的習(xí)慣，如果能將資金從自己口袋中拿出來，投入到基金由GP專業(yè)管理，他們要付出很大的信任成本。作為GP，規(guī)范基金運作，透明基金管理，用管理自己資產(chǎn)的心態(tài)管理別人的資產(chǎn)是多么的重要!一旦資產(chǎn)實現(xiàn)增值，大家一起分享了投資收益，信任度就會大大增加，GP再融資就會容易很多。
七、募集資金盡可能“多管齊下”。目前基金在全國各地注冊不少，真正募集成功的較少，特別是初始起步的GP公司更是如此。制定合理募集策略，多渠道融資尤為重要。朋友圈、同學(xué)圈、俱樂部、銀行理財、第三方理財、FOF等均可成為可利用資源。還有就是首期發(fā)行的規(guī)模問題，最好不易太大。知名GP募集規(guī)模大是由于他們已有了多年積累，剛開始創(chuàng)業(yè)的GP應(yīng)以成功為首要節(jié)點，首期成功，可以再發(fā)第二期、第三期，“千里之行始于足下”，切忌貪大。
八、與受資企業(yè)創(chuàng)始人成為知心朋友。投資過程中和投后與企業(yè)家的溝通都很重要，中國人注重“緣分”，企業(yè)家與GP對上眼了，投資就容易多了。大家都在尋求快樂的工作環(huán)境，溝通愉快就決定愈快。有些GP作為投資人，氣勢較強，就不易得到企業(yè)家的認可。企業(yè)家希望有投資能力、資本運作能力和較強溝通能力GP 參與企業(yè)之中，有了多重能力和資源的GP，他們就輕松了，GP也會更受歡迎。
九、“吃著碗里的，看著鍋里的”。擁有一定數(shù)量的擬投項目是GP最有價值的資源了。所以找項目的能力對GP而言是必須的。不僅要有馬上可以投資的項目，也要有一批處于成長期的項目，可能這些項目還處在非成熟期，并且輔導(dǎo)這些企業(yè)規(guī)范發(fā)展增加了GP工作量，但在目前PE競爭加劇的形勢下，誰敢說這些企業(yè)不是重要資源呢?說不準(zhǔn)其中會有一家迅速增長，并會成為中國企業(yè)中的一匹“黑馬”。
十、將工作和陽光生活融合在一起。GP團隊工作強度大、工作時間緊、節(jié)奏強是業(yè)內(nèi)普遍存在的現(xiàn)象。一些GP團隊核心成員已經(jīng)出現(xiàn)了精力、體力不濟，甚至不愖負重、住院休養(yǎng)、家庭生活不穩(wěn)定的情況，影響了GP工作的開展，也讓LP因此而憂心忡忡。因此，GP團隊成員具有健康體魄、陽光心態(tài)、家庭和睦對LP乃至對整個PE行業(yè)都有積極影響。
PE行業(yè)的規(guī)范發(fā)展需要新GP們從開始做起，有了好的開端，中國PE行業(yè)才不會陷入“問題層出不窮，政府越管越緊”的局面，GP們才會在一個發(fā)展前景廣闊的行業(yè)中尋找到自己的價值。
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