投資人眼中的企業(yè)“MP3”

很多中小企業(yè)都是創(chuàng)新型企業(yè)，本身沒(méi)有太多的有形資產(chǎn)，有的就是原創(chuàng)的技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，應(yīng)用到它的生產(chǎn)方面或者商業(yè)模式方面。所以，中小企業(yè)融資并不容易。

其一，很多時(shí)候，中小企業(yè)不具備固定資產(chǎn)，而且可能也不需要太多的固定資產(chǎn)，沒(méi)有固定資產(chǎn)銀行就不會(huì)給你貸款。

其二，中小企業(yè)可能更需要的是流動(dòng)資金的投入，比如用于員工工資、業(yè)務(wù)拓展等等。而如果銀行給予一年期的貸款，收回之后又不續(xù)貸的話(huà)，對(duì)流動(dòng)資金需求量大的中小企業(yè)就很難接受這種資金。

其三，很多中小企業(yè)的技術(shù)性與創(chuàng)新性都很強(qiáng)，比如，清潔型企業(yè)，在國(guó)內(nèi)的專(zhuān)家都是空白，銀行怎么看得懂這種項(xiàng)目呢？而且，銀行依據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，不可能花巨大精力去對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，所以它就不投資了。

其四，我們很多中小企業(yè)，特別是TMT、清潔技術(shù)、消費(fèi)品等行業(yè)，它們?cè)鲩L(zhǎng)很快，又是處于虧損狀態(tài)，虧損的時(shí)候去融資是很困難的。由于增長(zhǎng)很快，今年虧損明年就可能賺錢(qián)，后年可以賺更多的錢(qián)，再下去就可能上市了。但是很多投資人或者銀行不懂這個(gè)增長(zhǎng)或者商業(yè)模式，所以很多企業(yè)在最需要錢(qián)的時(shí)候融不到錢(qián)。

抓住融資機(jī)會(huì)

第一，需要在適當(dāng)時(shí)候做適當(dāng)?shù)氖虑?。如果你是初?chuàng)型的公司，你就沒(méi)有必要去找PE基金了，甚至VC也不需要去找了。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資人一般都比較嚴(yán)謹(jǐn)，而且沒(méi)有時(shí)間去跟你手牽手建立你的商業(yè)模式的。一般來(lái)講這個(gè)時(shí)候你需要去找天使投資?，F(xiàn)在的天使投資環(huán)境比以前也好了，很多企業(yè)的高管在上市以后股票能夠套現(xiàn)，也愿意去做天使投資。當(dāng)你的公司發(fā)展到一定程度了，你就可以去找VC了，如果你去找PE基金可能也會(huì)浪費(fèi)你很多時(shí)間。同樣，很多公司還沒(méi)到上市的階段，就去找投行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)，這也是一個(gè)很錯(cuò)誤的決 定。

第二，了解投資人的投資風(fēng)格。就我個(gè)人而言，我有個(gè)MP3的理論，簡(jiǎn)單說(shuō)就是1個(gè)M加3個(gè)P，M就是Market（市場(chǎng)），3個(gè)P就是People（人才）、Production（產(chǎn)品）、Projection（前景）。

從市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，投資人的要求其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是有一個(gè)龐大的市場(chǎng)，同時(shí)有一個(gè)很高的增長(zhǎng)率。為什么要兩個(gè)都加起來(lái)看呢？光有一個(gè)很大的市場(chǎng)，但是沒(méi)有一個(gè)很好的增長(zhǎng)，這也是不行的。我曾經(jīng)做過(guò)一個(gè)做代糖（可以提供甜味的可食用合成化學(xué)品）的項(xiàng)目，這個(gè)公司跟我講這是個(gè)很大的市場(chǎng)，它的成本很低，可以取代美國(guó)、日本等現(xiàn)有代糖企業(yè)，可以從現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手里把市場(chǎng)拿過(guò)來(lái)。這個(gè)聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)，但是后來(lái)仔細(xì)一想，這個(gè)全球市場(chǎng)是處于萎縮階段。你在一個(gè)萎縮的市場(chǎng)通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)搶過(guò)來(lái)，這會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，很可能兩敗俱傷。就算你成功了，把對(duì)方給打敗了，公司最終能上市么？我覺(jué)得很難，一個(gè)萎縮市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者是很難上市的。

從人才團(tuán)隊(duì)的角度來(lái)說(shuō)，我們希望見(jiàn)到的是相對(duì)有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人去做他熟悉的事情，而不是外行的人去做內(nèi)行的事情。比如，有相關(guān)的學(xué)歷背景也好，在這個(gè)行業(yè)做了很久也好，或者是在行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之中有良好的管理經(jīng)驗(yàn)也好，等等。其實(shí)很多公司都會(huì)有一個(gè)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，但是管理團(tuán)隊(duì)并不是股東，這是很遺憾的事情。這會(huì)造成一個(gè)很大的硬傷，管理層由于沒(méi)有持股或者只持股幾個(gè)百分點(diǎn)，他們沒(méi)有很大的動(dòng)力去把這個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)好。

從產(chǎn)品的角度而言，即使有很好的市場(chǎng)，有很好的團(tuán)隊(duì)，但是沒(méi)有一個(gè)好的產(chǎn)品，也是很難成功的。雖然說(shuō)VC投資就是投人，但是如果做一個(gè)錯(cuò)誤的產(chǎn)品，進(jìn)入錯(cuò)誤的商業(yè)模式之中，也是很難成功的。這在不同的行業(yè)會(huì)有不同的表現(xiàn)，比如在TMT行業(yè)，盛大網(wǎng)絡(luò)一開(kāi)始不是做游戲的，后來(lái)轉(zhuǎn)型做游戲，它做成功了；但是這在某些行業(yè)卻是行不通的，比如在清潔技術(shù)領(lǐng)域，不管你的技術(shù)再好、再尖端，但是由于這個(gè)技術(shù)成本太高，短期內(nèi)無(wú)法形成有效的盈利能力，你在這個(gè)領(lǐng)域也是走不通的。

關(guān)于前景方面，要有一個(gè)盈利方向。你有再好的商業(yè)模式、再好的技術(shù)、再好的團(tuán)隊(duì)，但是沒(méi)法盈利，投資人也很難做出投資決定的。