多樣化的公司治理新形態

　　新形態1：平臺化治理理念

　　特點：從“股東價值最大化”到“利益相關者合作共贏”。

　　企業平臺化已成為全球商界共識，就連蘋果公司也正在逐漸脫離產品概念，蛻變成平臺公司。公司平臺化戰略和發展模式對完善治理模式也提出了新的挑戰。

　　首先，企業治理價值觀由傳統的“股東價值最大化”向“利益相關者合作共贏”轉變。這意味著平臺企業不僅要重視股東的權益，還要重視其他利益相關者的合作共贏，關注其他利益相關者的實際參與，在合作共贏治理理念主導下的創新產品。

　　其次，平臺公司治理的路徑是外部治理與內部治理相結合。平臺企業功能拓展的基礎是市場細分和基于價值鏈分解的服務外包。在平臺企業之間大量發生的契約、資本、無形資產和規則等多種紐帶的聯系，以及職業經理人、控制權市場等要素制約，治理結構必須以外部治理和內部治理相結合的方式保持高度的彈性，既要關注利益相關方的權益，實施環境經營，履行應盡的社會責任，又要保持決策、執行和監督的分權制衡。

　　新形態2：基金公司參與治理

　　特點：公募基金董事要從獲益心態轉向服務心態。

　　公募基金代表社會公眾成為公司股東，并擁有股東推薦董事的提名權，這一現象因匯添富基金欲進瑞康醫藥董事會而引發熱議。公募基金董事的特點在于，對某一公司股票漲跌都有可能獲得收益。如此一來，公募基金的董事能否在董事會上以公正的心態參與決策­

　　專家指出，公募基金董事只有真正從上市公司整體利益出發來建言獻策，才能體現公募基金董事的價值。為公募基金的董事，在行業研究、市值管理、資本運作等上市公司所需的專業方面有別于其他董事的特長，這些專業特長也是上市公司持續發展所需的。公募基金董事對上市公司行業的研究，對上市公司并購整合的信息和上市公司股價漲跌的因素判斷能力倒是上市公司董事會難能可貴的一種資源。

　　新形態3：眾籌公司亟待規范治理

　　特點：新的公司形態催生了新的治理規范。

　　2014年，出現了很多眾籌公司，但眾籌公司在公司治理上體現出諸多弊端，如入股方式隨意化、股東無法參與公司經營、股東無法決定是否分紅等。西少爺肉夾饃創始人之間因股權退出引起糾紛，將規范股權眾籌操作的迫切呼聲推到頂峰。眾籌公司在治理上亟待規范的問題是：

　　第一，完成眾籌后，對于股權眾籌應當在籌資完成后，由眾籌公司和籌資人簽訂一份股權眾籌的書面協議。該協議除了將眾籌信息中每份眾籌資金，眾籌資金的用途、風險和利益承擔的內容再書面約定以外，還應當就眾籌股權的股東行使做出一個約定，為將來產生矛盾和追究時找到合同依據。

　　第二，創始人要形成實際控股結構。要有第一大股東，最后形成實際控制的創始人。

　　第三，對眾籌股東做好股權確認和轉.讓、退出的約定。

　　新形態4：“合伙人”制度

　　特點：既具引領性又凸顯邏輯缺陷的治理模式。

　　阿里巴巴在港交所上市受挫，轉而赴美上市。引發公眾對“合伙人”制度的熱議。阿里巴巴“合伙人”的董事提名權安排，實質上是公司主要股東和管理層之間達成了協議，并在公司章程中做出了相應的規定，實行的一種分類董事制度。

　　阿里巴巴“合伙人”們雖然都是公司股東，但這只是作為一種任職資格要求，其成為“合伙人”及作為“合伙人”所擁有的權利，并不直接與擁有的公司股份掛鉤，“合伙人”們是按人投票而不是按所持股份投票產生其最終的董事候選人提名名單。阿里巴巴的“合伙人”制度規定，每年合伙人可以提名選.舉新合伙人。這是一個自我永續機構，股東、員工及其他的公司利益相關者對它都沒有清晰明確的控制和追責路徑，這正是這一治理模式存在的內在缺陷。中國的交易所能否為類似治理模式敞開大門，依舊是未來關注的焦點。