企業(yè)現(xiàn)金流管理的三個(gè)關(guān)鍵管控點(diǎn)

如果說利潤相當(dāng)于企業(yè)的血液，那么現(xiàn)金流則相當(dāng)于企業(yè)的空氣。因?yàn)楝F(xiàn)金流管理出現(xiàn)問題而使企業(yè)處于困境的例子不勝枚舉。正如Dell公司董事長戴爾面對公司虧損時(shí)的反省之言：“我們和許多公司一樣，一直把注意力放在利潤表的數(shù)字上，卻很少討論現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的問題。這就好像開著一輛車，只曉得盯著儀表板上的時(shí)速表，卻沒注意到油箱已經(jīng)沒油了。戴爾新的營運(yùn)順序不再是‘增長、增長、再增長’，取而代之的是‘現(xiàn)金流、獲利性、增長’，依次發(fā)展”。

    因此，企業(yè)老總不要一味盯著 銷售 收入和利潤，也要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流。依據(jù)本人的經(jīng)驗(yàn)，可重點(diǎn)關(guān)注如下三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

    第一，圍繞企業(yè)的“可持續(xù)增長率”，針對性調(diào)整“銷售收入實(shí)際增長率”。很多人都簡單地認(rèn)為銷售收入的增長能夠帶來利潤的增長，因此下意識得出結(jié)論：銷售收入增長越快越好。然而，過快的增長有時(shí)也會(huì)使公司資金變得特別緊張。當(dāng)企業(yè)需要投入的現(xiàn)金量高于企業(yè)運(yùn)營所創(chuàng)造的資金時(shí)，資金短缺現(xiàn)象就在所難免了。如果管理層沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)并采取有效措施加以控制，快速增長同樣可以導(dǎo)致公司破產(chǎn)。那么怎樣才能判斷公司增長速度是否健康合理？這里我給你介紹一個(gè)國際上通用的管理工具“可持續(xù)增長率”。

    所謂“可持續(xù)增行率”，是在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下，公司經(jīng)營所能增長的最大比率。它的計(jì)算公式如下

    可持續(xù)增長率=股東權(quán)益變動(dòng)值/期初股東權(quán)益

    =凈利潤率（P）X留存收益比率（R）X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（A）X財(cái)務(wù)杠桿（T）

    借助資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，你可以很快計(jì)算出貴司的可持續(xù)增長率，然后將其與你們的“銷售收入實(shí)際增長率”[（本年銷售收入-上年銷售收入）/上年銷售收入]進(jìn)行比較，就可大致判斷企業(yè)的增長是否“健康”。當(dāng)“銷售收入實(shí)際增長率〉可持續(xù)增長率”時(shí)，說明企業(yè)增長速度過快，這時(shí)企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮的財(cái)務(wù)問題就是超常增長所需資金從哪里取得；反之，當(dāng)“銷售收入實(shí)際增長率<可持續(xù)增長率”時(shí)，說明企業(yè)增長存在潛力，企業(yè)應(yīng)當(dāng)思考如何處理富余的資金。

    第二，合理規(guī)劃，管好企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。在企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)完全是以現(xiàn)金形式進(jìn)行交易，且不存在任何資產(chǎn)折舊及費(fèi)用攤銷、投資的情況下，凈利潤與現(xiàn)金流量應(yīng)是一致的，即收入增加引起現(xiàn)金流入，費(fèi)用增加形成現(xiàn)金的流出。但這只是一種理想的假設(shè)。實(shí)際上，凈利潤與現(xiàn)金流量的差異是客觀存在的，其根本的差異就在于二者的確認(rèn)與計(jì)量基礎(chǔ)是不一樣的。凈利潤的計(jì)算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，而現(xiàn)金流量的計(jì)算是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。這就導(dǎo)致“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)付賬款”成為影響凈利潤與現(xiàn)金流量之間存在差異的重要因素之一（二者實(shí)際尚未產(chǎn)生現(xiàn)金流，但在損益表中卻已影響了利潤）。由此可見，企業(yè)必須相當(dāng)重視應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的管理工作。

    一般而言，當(dāng)客戶延遲付款，而供應(yīng)商急于回款，企業(yè)付款周期比收款周期短時(shí)，便可能陷入資金周轉(zhuǎn)困難的境地；相反，當(dāng)企業(yè)付款周期長于收款周期時(shí)，那么企業(yè)業(yè)務(wù)量越大，則相當(dāng)于從供貨商那里獲得的“無息貸款”也就越多。舉個(gè)簡單的例子，某企業(yè)原材料成本是60萬元，員工工資成本是10萬元，銷售利潤是30萬元。如果應(yīng)收賬款能在30天內(nèi)到帳，而應(yīng)付賬款60天后才需要支付，那么相當(dāng)于公司“免費(fèi)”獲得了“100萬元在銀行中存放30天的利息”收入。
假設(shè)公司沒有將這100萬存放在銀行而是繼續(xù)投入擴(kuò)大再生產(chǎn)，那么在60天應(yīng)付賬款的周期內(nèi)，公司還可以再完成1單同樣的業(yè)務(wù)，也就是說能夠多獲得30萬元的“理論”利潤。由此可見，如果有效管理好企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付帳款，既能夠避免現(xiàn)金被無效占用或者出現(xiàn)現(xiàn)金斷流的不利局面，還能夠巧妙地給企業(yè)衍生出相當(dāng)多的現(xiàn)金用以支撐各種經(jīng)營/投資活動(dòng)。

    第三，制定“月度現(xiàn)金流量預(yù)測表”，及時(shí)監(jiān)測企業(yè)現(xiàn)金流。由于“年度現(xiàn)金流量預(yù)測表”中的現(xiàn)金值只是一個(gè)平均值，企業(yè)無法得知每個(gè)月現(xiàn)金的具體狀況，無法確保每個(gè)月的現(xiàn)金充足，因此，我建議貴司應(yīng)當(dāng)著手編制“月度現(xiàn)金流量預(yù)測表”，這樣更有利于依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際狀況作出適時(shí)調(diào)整。當(dāng)企業(yè)月度現(xiàn)金有盈余時(shí)，企業(yè)可以選擇投資新的項(xiàng)目以盤活手中的現(xiàn)金使其收益最大化；而當(dāng)企業(yè)月度現(xiàn)金出現(xiàn)赤字時(shí)，企業(yè)則應(yīng)當(dāng)提前決定是籌資還是減少投資或是加快資金回收等，以免資金斷鏈局面的出現(xiàn)。

    在編制“月度現(xiàn)金流量預(yù)測表”時(shí)，企業(yè)必須首先列舉出預(yù)測期內(nèi)企業(yè)所有的預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入項(xiàng)和現(xiàn)金支出項(xiàng)，通過計(jì)算二者之間的差值確定預(yù)測期內(nèi)企業(yè)的“凈現(xiàn)金流量”。此外，企業(yè)還必須明確預(yù)測期內(nèi)的“期初現(xiàn)金”和“企業(yè)最少現(xiàn)金需求量”。其中，“期初現(xiàn)金”為上一會(huì)計(jì)期的期末現(xiàn)金，“企業(yè)最少現(xiàn)金需求量”為根據(jù)公司政策確定或假設(shè)的值。通過計(jì)算“期初現(xiàn)金”與本期“凈現(xiàn)金流量”之和即可確定“本期期末現(xiàn)金”。比較“本期期末現(xiàn)金”與“企業(yè)最少現(xiàn)金需求量”即可最終判斷出企業(yè)預(yù)測期內(nèi)現(xiàn)金將會(huì)出現(xiàn)剩余還是赤字。