企業集團的資金管理戰略規劃與實施

　　資金管理是通過價值形態對企業資金運動進行管理的過程，它滲透和貫穿于企業的一切經濟活動中，同時也反映在資產負債表、損益表和現金流量表上。企業資金的籌集、使用和分配，與企業的生產、經營、銷售、貿易、調度等過程相互交叉，做好資金的籌集、分配、協調、監控工作，必須將資金管理向生產過程延伸，將資金流與業務流聯系起來，通過資金管理全面控制各個業務環節。

　　從資金管理的內涵來看，資金管理就是實現內部財務資金的統一管理，增強資金的安全性、流動性、收益性，有效控制資金運行風險。資金管理主要包括以下六個方面的內容：

　　賬戶管理：通過銀行賬戶管理、企業內部賬戶管理建立集團統一賬戶，避免多頭開戶，集中賬戶信息。

　　收付款管理：實現集團收付款統一管理，提高業務效率，控制風險。

　　流動性管理：通過建立多銀行互聯，建立資金池，進行資金監控、資金調撥，銀企對賬，實現集團內部資金調劑，降低融資成本。

　　投融資管理：實現集團融資、投資統一管理，減少融資成本，提高資金收益，控制投融資風險。

　　預算管理：通過集團資金預算、資金計劃、預算和計劃調整等功能，實現資金精細化管理。

　　風險管理：通過權限分配、審批流設置、對賬管理等功能，降低企業資金運營風險，防范和控制資金風險。

　　來自跨國公司的啟示

　　如今，500強中實現資金集中管理的已達80%.跨國公司通過借助先進的通訊手段和金融體系加強資金集中管理，實現了資金管理的流動性、安全性和效益性。國外的資金管理發展現狀如下：

　　在國外企業與銀行間的業務組合關系日趨復雜。調查結果顯示，38%的企業與16個以上的銀行有業務關系，現在大家都在努力降低與之打交道的銀行數目。企業與銀行最大的業務還是貸款，這也是銀行和企業之間業務往來的主要方面。

　　資金管理的目標發生變化。2004～2005年，越來越多的企業集團把資金管理的目標定義為利潤中心，而不是成本中心，集團企業更注重于資金的增值保值功能。這個比例在世界500強企業中2004年為59%，而2005年就猛升到了87%.

　　投資決策的時間高度壓縮。由于信息、數據收集以及決策支持分析系統的完善與高效，有2/3的企業可以在下午1點以前完成對現金短期投資的決策（100萬美元以下）。在很短時間做一個正確決策是很嚴峻的挑戰，必須有高效的系統做支撐。

　　國外完備的金融市場，使得國際上領先的資金管理已經開始向更高層次的高附加價值財務管理過渡，其驅動因素主要是企業（尤其是大型企業）所面臨的財務風險在增加，主要包括流動性風險、利率風險、匯率風險和評級風險。

　　跨國公司（如飛利浦、微軟等）與國際銀行聯手開發了現金池資金管理模式，將資金結算和控制流程與經營業務流程有機融合，用于統一調撥全球資金，最大限度降低集團持有的頭寸。

　　為了規避風險，跨國公司根據市場波動隨時調整頭寸，并運用各種金融衍生工具進行風險對沖和資產保值，在充分控制風險的前提下統一調劑資金。而在融資方面，跨國公司一般由公司總部統一對外籌集資金，充分利用公司整體實力和資源優勢降低融資成本。在投資方面，跨國公司注重對投資方向和具體投資項目的選擇，以保證投資的高回報率。

　　本土企業資金管理的主要問題

　　我國企業集團大多采用多級法人治，地域分布、組織層次復雜，管理鏈條長。在這種環境下如何有效地監控集團內部成員企業的經營活動，尤其是資金運作成為大型企業所面臨的重大課題。具體問題主要體現在以下四個方面：

　　缺乏統一結算標準。我國大型企業集團的業務特點決定了其結算業務中內部往來金額較大、范圍廣、頻率高。雖然將業務集中到主辦行，但是由于集團沒有統一的資金結算系統以及銀企接口，因此結算業務仍由各成員單位分散進行，不僅在資金支出的控制和保證資金的安全性上存在一定的風險，而且銀行結算費用較高，跨行結算時在途資金占用大。

　　融資決策權分散。在融資決策權尚未集中的狀態下，集團難以根據整體融資需求統籌計劃 融資事項，易導致存貸雙高，徒增成本與違約風險。

　　投資管理不集中。各級成員單位分散進行證券投資決策，未經過集團統一審批，使得集團難以在整體上掌控投資風險。而且分散的投資主體無法確保足夠的專業人士開展分析和投資的工作，因而加大了整個集團的投資風險。

　　資金運營風險高。由于資金分散于各成員單位，集團對資金安全缺乏有效控制，無法通過統一結算來加強對資金的支出控制力度，加大了資金的操作風險。

　　循序漸進的解決之道

　　通過研究國外跨國公司資金管理發展的軌跡，并結合我國企業的資金管理現狀，我們認為大型企業集團資金集中管理不是一蹴而就的，而是分步驟進行實施：

　　第一階段主要以效率為導向，以電子化的手段替代原先手工操作方式，加強資金監控，保證資金的安全性和時效性；第二階段是在第一階段的基礎上以效益為導向，在資金流動性管理基礎上，合理計劃 資金，降低籌資成本，開展投資理財服務，保證資金的流動性和贏利性；第三階段以管理為重點，加強資金的風險管理，充分利用銀行先進的現金管理功能，實現安全性、流動性和盈利性的三性均衡。

　　在實施資金集中管理策略上，應從五個方面來統籌考慮：定義資金管理的戰略定位、成立專業化資金管理機構、規范資金管理制度、實施標準業務流程、搭建可持續改進的IT管理平臺。

　　其中，從技術的角度來看，完善的信息系統是實現資金集中管理、有效識別與控制風險、降低成本并提高效率的基礎。結合行業內最佳項目實踐，并參考國際先進的資金管理系統設計理念，我們認為資金管理平臺的IT應用架構如下：

　　通過資金管理平臺的建設，企業集團可以達到四個方面的管理目標：

　　提升資金管理能力：通過資金管理系統建設，將分散、零碎的資金集中統一管理，并進行合理分配，降低籌資成本。

　　防范資金風險：通過資金管理系統固化風險管理體系，及時實現風險預警；通過系統實現資金的實時監控并實現實時預警；通過身份認證/加密傳輸等IT手段保證資金使用安全。

　　提高業務處理效率：通過資金管理系統提高信息共享，提高數據傳遞和業務流轉效率，降低業務人員的工作量。

　　提升管理控制能力：通過資金管理系統使業務流程規范化，業務運作專業化，降低操作風險，提高審計監控能力。

　　總之，實施資金集中管理是一項系統工程，應根據實際情況整體規劃、分步實施，才能達到控制資金運營風險，提高資金使用效率的管理目標。