私募股權(quán)投資基金的投資原則和偏好

　　首要原則:最大程度獲得收益,盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。PE投資獲得高收益依靠的是老練投資專家,充分利用信息不對(duì)稱的現(xiàn)實(shí),發(fā)現(xiàn)別人看不到的機(jī)會(huì),從而占領(lǐng)先機(jī)。

　　其次,PE投資是勇敢而有耐性的投資。為了最終避免“高風(fēng)險(xiǎn)”,獲得“高收益”,PE投資家不僅需要超人的勇氣,更需要反復(fù)考察、評(píng)估、篩選投資項(xiàng)目,精心構(gòu)造投資方案,甚至潛心培育投資項(xiàng)目的耐性。

　　第三,目標(biāo)公司的管理團(tuán)隊(duì),特別是一把手的個(gè)人特質(zhì)。創(chuàng)業(yè)公司的一把手應(yīng)該是銷售型的而不是研究型的,在快速成長(zhǎng)期內(nèi),公司的銷售和市場(chǎng)份額至關(guān)重要。所有股權(quán)投資基金都非常重視對(duì)項(xiàng)目公司的管理團(tuán)隊(duì)的考評(píng)。

　　第四,產(chǎn)業(yè)和資本的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是上策。PE投資者常常選擇行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)公司,直接嫁接產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的優(yōu)勢(shì),達(dá)到資本與本地行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的互補(bǔ)。

　　第五,項(xiàng)目公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力判斷,成長(zhǎng)性也是PE投資最關(guān)心的考察點(diǎn)。項(xiàng)目公司的商業(yè)模式(businessmodel)是否具有差異性優(yōu)勢(shì),和投資邊際效益優(yōu)勢(shì),另外就是是否存在較好的競(jìng)爭(zhēng)壁壘(moat)。較好的投資邊際保證低成本擴(kuò)張,而品牌優(yōu)勢(shì)和自主研發(fā)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)都是形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘的條件。