忠誠稀缺 家族可信——如何實現民企可持續發展

　　我認為，首先要解決民營企業的產權形態問題。從資本規律的本身發展來看，隨著民營企業做大以后，要解決資本的來源。一、通過自我積累來形成擴大再生產。其次，在較短時間內要想辦大事，就要靠資本的社會化。通過兼并、股份制的辦法實現資本的集中來辦大事；有了資本的集中機制，就必然會出現產權的資本社會化。也就是說，資本的形態要發生變化，一旦出現了資本社會化，這種私人資本就轉化為社會資本，就不是原來傳統意義上的私人企業。因此，私人資本做強做大必然會走這種資本集中的道路。這種道路主要通過兩種渠道：兼并收購和股份制改造。資本社會化的形態就改變了傳統意義上的小的私人資本的民營企業的產權組織形態。因此，民營企業的可持續發展要按照資本的運行規律，必然會有相當一部分企業會走向資本社會化；而走向資本社會化以后，又要保持這種私人資本的活力和生命力。根據中國的情況，我認為，不要輕易地否定“家族控股”的形式。即使資本社會化了，但是要保持私人企業的活力和生命力，最好還是能夠保持家族控股。

　　在中國的社會文化背景下，放棄了私人控股的民營企業很難做大。要么民營企業就做成非常規范的上市公司。民營企業究竟應該如何做呢？這種私人企業的治理結構到底應該是什么樣呢？

　　應當采取家族控股式的資本社會化的這樣一種產權形態。中國的民營企業要想建立現代企業的治理結構，也就是所有權與經營權的分離，因為資本做大了，出現資本社會化了，你不可能完全事必躬親，就必須聘請專業人才來代理你去運作這個資本，就產生了所有權與經營權的分離，就產生了委托代理制。而這種委托代理制在美國、日本就能行得通，可在中國就不行。原因有二：其一，有人說是激勵和約束機制問題，實際上，我認為還有更深層次的文化背景：代理人的偽忠誠度問題。中國人總想自己做老板，盡管有很高的工資待遇，但還是不甘心，總覺得是在打工。為什么會出現家族管理呢？實際上就是解決忠誠度。其次，小企業是靠哥們義氣。那么，現在解決忠誠度，就要靠現代企業制度，事先約定企業章程；最后是靠法律，如果破壞了企業章程，就靠法律解決。

　　要解決好企業股份制改造過程中對委托代理人的激勵問題，取決于運作的資本額和對資本運營 的經營效率。如果資本額運作得很大，而且效率很高，可以給很高的工資，但前提是必須忠于所有者。在我國的歷史上，曾經出現過老板比掌柜的收入要低。在山西的茶莊和錢莊，東家的收益低于掌柜的收益。

　　就中國社會文化傳統而言，資本社會化以后的民營企業還必須堅持私人和家族控股。如果改變了這種狀況，這個企業就要扭曲變形，可能就駕馭不住。因此，就是說你不要盲目追求所謂上市，追求所謂做大以后變成這種有限的責任公司。第一大股東控股地位如果動搖，發生變化了，在中國這樣一種環境下，它就可能在管理、駕馭這個企業時遇到麻煩和障礙。這是個超出了經濟學范圍的社會學問題，這是中國的國情。

　　這里面有兩個問題，第一是所有者對經營者信任問題，第二個是經營者對所有者忠誠問題。我們發現有一些企業做大了，民營企業做大了，就按照現代企業制度治理結構，聘請外面的CEO。聘的結果怎樣呢？有一次開會，有個老總說，我上了CEO的當，過去看他素質、教育背景和經歷都是好的，但是現在發現有一條：不忠誠于老板。他把你的市場、技術訣竅、客戶網絡拿到手以后，使原來企業陷入困境。原因就是在中國做事情，不是按照規則、章程、法定程序處理事情。

　　所以，一個是要解決信任問題，第二個要解決忠誠問題，因此在現階段這種企業想做大，想變成有限責任公司或者是上市公司，就是要堅持私人控股地位，這樣有利于企業穩定發展。