創(chuàng)始人如何設(shè)置公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

創(chuàng)業(yè)之初，如果只有一個(gè)股東，即可成立一人有限責(zé)任公司，100%擁有股權(quán)。如果是2個(gè)或以上股東一起成立有限責(zé)任公司，2人持股比例盡量避免 50%：50%，3人盡量避免33%：33%：34%。2名以上股東的公司，要對(duì)公司具有絕對(duì)的控制權(quán)，那么持股比例需要超過(guò)2/3。

對(duì)于中早期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)始人在公司成長(zhǎng)過(guò)程中扮演著很多角色，最重要的角色通常是決策者，當(dāng)公司面臨這樣那樣的問(wèn)題時(shí)，創(chuàng)始人來(lái)決定一個(gè)團(tuán)隊(duì)的力量往哪用，怎么用，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)同舟共濟(jì)，渡過(guò)難關(guān)。我們可以說(shuō)創(chuàng)始人對(duì)公司的控制權(quán)決定著公司發(fā)展的方向和成長(zhǎng)速度。

對(duì)于具有快速成長(zhǎng)潛力的企業(yè)來(lái)說(shuō)，合適的投資人加入是讓企業(yè)加速騰飛的強(qiáng)勁動(dòng)力，但投資人作為公司股東進(jìn)入公司之后，創(chuàng)始人如何平衡和投資人之間的權(quán)利的分配，如何在融資之后還對(duì)公司具有強(qiáng)有力的控制權(quán)，有時(shí)候取決于創(chuàng)始人在企業(yè)成立之初的各種決策，也取決于融資談判過(guò)程中與投資人的各種約定。

圖一

圖二

圖一圖二是對(duì)“傳統(tǒng)投資”和“創(chuàng)投模式”的對(duì)比，“傳統(tǒng)投資”模式我們可以理解為股東出錢，按現(xiàn)有公司出資比例持股，以獲得公司分紅為目的，創(chuàng)始人控制權(quán)受投資人占股比例影響;“創(chuàng)投模式”是投資人出大錢占小股，以公司股票巨額增值溢價(jià)轉(zhuǎn)讓為目的，公司創(chuàng)始人仍然是公司大股東，對(duì)公司具有控制權(quán)。

比如一個(gè)創(chuàng)業(yè)者成立一家互聯(lián)網(wǎng)公司，注冊(cè)資本50萬(wàn)人民幣。“傳統(tǒng)投資”，投資人投入50萬(wàn)，占股50%，每年分得利潤(rùn)的50%。

“創(chuàng)投模式”，投資人投入100萬(wàn)，會(huì)按照公司固定資產(chǎn)、商譽(yù)、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的管理才能等來(lái)估值，如果公司估值800萬(wàn)，則投資人占股12.5%。投資人的收益具有風(fēng)險(xiǎn)性，如果公司經(jīng)營(yíng)的好，3年后公司估值達(dá)到1億人民幣，投資人股權(quán)值1250萬(wàn)，翻了12.5倍。

如果我們把養(yǎng)孩子看成投資的話，在孩子早年的教育投入，使得孩子在10年或者20年之后有好的工作和發(fā)展，那么投資人(父母)的投資回報(bào)是豐厚的，孩子本身也會(huì)覺得收獲很大。只不過(guò)對(duì)孩子的投資不能像對(duì)公司投資那么量化計(jì)算。

基于“創(chuàng)投模式”的公司控制權(quán)主要是對(duì)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)的，由于投資人進(jìn)入而喪失對(duì)公司的控制權(quán)其實(shí)損害的是創(chuàng)業(yè)者和投資人雙方的利益，如何保護(hù)創(chuàng)始人對(duì)公司的控制權(quán)呢?主要有三個(gè)方面：

1. 公司初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)

創(chuàng)業(yè)之初，如果只有一個(gè)股東，即可成立一人有限責(zé)任公司，100%擁有股權(quán)。如果是2個(gè)或以上股東一起成立有限責(zé)任公司，2人持股比例盡量避免 50%：50%，3人盡量避免33%：33%：34%。2名以上股東的公司，要對(duì)公司具有絕對(duì)的控制權(quán)，那么持股比例需要超過(guò)2/3。

圖三

2. 融資過(guò)程中的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

如果您迫不及待的想了解融資過(guò)程中股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，那您是否正準(zhǔn)備融資，或者正接受融資呢?不論是第幾輪融資，相對(duì)其他因素來(lái)說(shuō)融資期間的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化是對(duì)公司控制權(quán)影響最大的，因?yàn)槿谫Y協(xié)議規(guī)定的事項(xiàng)，不但涉及本輪融資之后權(quán)利的變化，還涉及下一輪融資，投資人，創(chuàng)始人退出的權(quán)利計(jì)劃 。注：如果您的公司在成立之初的股權(quán)比例就有問(wèn)題，那需要?jiǎng)?chuàng)始人之間調(diào)整好之后再談融資計(jì)劃。

如圖四我們所看到的，為什么不建議50%：40%：5%：5%的比例呢?公司的決策權(quán)看似飄忽不定，5%的持股者的支持將會(huì)成為50%和40% 的被拉攏對(duì)象，不利于公司決定權(quán)的穩(wěn)定性。如果40%的持股者是投資人的話，一旦出現(xiàn)決策與創(chuàng)業(yè)者不和，他股權(quán)占比超過(guò)1/3有可能使創(chuàng)業(yè)者無(wú)法推進(jìn)任何公司重大決策。

圖五中50%：15%：15%：10%：10%的比例顯示出，公司創(chuàng)始人股東獨(dú)大，投資人和其他創(chuàng)始人的股份比例相對(duì)比較小，有利于決策權(quán)的穩(wěn)定。

圖四

圖五

3. 選擇適合的保護(hù)控制權(quán)的法律條款設(shè)計(jì)

司經(jīng)營(yíng)的好，隊(duì)伍不斷發(fā)展壯大，除了創(chuàng)始人和投資人之外，當(dāng)然還有高管和員工。如何吸引優(yōu)秀的人加入創(chuàng)業(yè)公司，調(diào)動(dòng)大家工作的積極性，股權(quán)或者期權(quán)的激勵(lì)機(jī)制是非常好的方式。創(chuàng)始人在這時(shí)往往會(huì)想建立股權(quán)期權(quán)的同時(shí)，如何讓公司的控制權(quán)還牢牢的掌握在自己手里?建立期權(quán)池并通過(guò)合理的制度設(shè)計(jì)也可能會(huì)起到產(chǎn)生強(qiáng)化創(chuàng)始人對(duì)公司控制權(quán)的作用。

期權(quán)、受限制、代持、持股公司

一致行動(dòng)計(jì)劃

?？ㄓ?jì)劃(適用于境外結(jié)構(gòu)企業(yè))

在此給創(chuàng)業(yè)者提個(gè)醒，不論是什么階段的公司，融資、股權(quán)激勵(lì)和期權(quán)激勵(lì)在法律上是非常專業(yè)的部分，要選擇專注于此領(lǐng)域的律所，必須是從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的律師來(lái)操刀，這有點(diǎn)像醫(yī)生，要是病沒(méi)治好還弄出了癌，后悔藥沒(méi)地吃。