京東重現家電渠道“類金融”模式

　在中國概念股遭遇信任風波余溫尚未散盡之時，京東商城可能提前IPO的消息一石激起千層浪。電商瘋狂的燒錢速度、風投意圖盡快回收投資的沖動引發各界廣泛關注。而電商企業背后的深層次模式問題也逐步浮出水面。

　　近日，湯森路透旗下IFR援引知情人士消息稱，京東募集的資金將會達到30億-50億美金。京東計劃于下周在 北京 對投資銀行進行“選美”，從中挑選 上市 承銷商，IPO日期初步確定在2012年上半年。這意味著京東IPO進程較預期大大提前。

　　今年4月，京東商城從包括俄羅斯風投公司數字天空技術為首的投資者財團成功籌集到15億美元資金，創下中國互聯網公司對外定向籌資紀錄。然而，有業內人士質疑，按照PE/VC行業向來的風格，所融資的數字跟最終到賬的數字會有一個較大的差距。京東加速上市進程也顯示了京東的資金鏈并無其宣稱的那樣充裕。

　　這背后意味著市場更復雜：當采購量和 銷售 量大到一定程度時，像京東這種大的銷售渠道應獲得相當大的定價權，以及賬期優勢區別于其他小規模渠道，京東的現金流來自批量采購、快速銷售以及緩慢回款這個基矗

　　換而言之，京東是用賬期差來實現現金流動的：當對外銷售一宗商品時，京東并不需要大量的現金投入，而是采用上游供應商先到貨，消費者立刻付款的形式；當現金流動至京東賬目上時，它會選擇按照一定周期回款的方式付款給生產商，這個周期取決于京東的銷售量當某種類型的產品京東占據銷售優勢的話，它將擁有定義回款期的能力。

　　為了抓住供應商，京東選擇的方式是以價格補貼的方式營造低價，從而強行擴大銷量。

　　家電領域人士稱，這可能是京東在價格上進行了某種程度的補貼。“廠家出貨是有一定價格體系，這個不會被打亂。而京東以回款周期的優勢，向大宗采購者進行補貼，從而獲得更大的銷售量，從而獲得更長的回款周期，這是一個危險的鏈條”。但京東商城的目標就是繼續往前沖，快速獲得的市場份額，通過貼水實現低價擴大銷量繼續補貼。

　　截止昨日下午，來自投行界消息證實，京東商城預定于本周啟動的招募投行工作已經延遲。

　　消息來源說，因為對京東實際財務狀況以及未來盈利前景的不甚樂觀，其投行招募工作已經陷入僵局，前期接觸的投行團隊要求京東應披露更清晰財務狀況。