創業板公司再融資箭在弦上年內啟動

深交所理事長陳東征日前表示， 創業板 小額快速融資機制有可能年內啟動。這表明，此前業內討論已久的創業板再融資方案即將推出。而此前也有消息稱，中國證監會將于近期召開會議，討論創業板 上市 公司再融資辦法。

值得注意的是，對創業板再融資事宜，投資者質疑，目前上市的創業板公司超募現象普遍，難道僅僅一年多的時間就需要再度從市場“抽血”？而另有專家則認為，該舉措打通了創業板融資瓶頸，但目前創業板公司市盈率超高但業績并不突出，如果大面積進行融資，將對市場造成不良影響。

創業板再融資將啟動

在陳東征表態前，有業內權威人士透露，中國證監會將于近期召開會議，討論創業板上市公司再融資辦法。消息稱，目前主板再融資辦法程序較復雜，時間較長，成本也偏高，不適用于創業板公司。為此，監管部門將充分借鑒我國主板市場和國際經驗，建立適應創業板特點，便捷、高效的再融資機制。其中，對于融資金額在億元以下的創業板公司，將采取小額快速融資機制。

業內人士透露，和主板相比，創業板再融資辦法有很大的變化。對于融資金額在幾千萬至1億多的創業板公司，監管層將考慮采用小額快速融資機制，通過簡化程序，縮短時間周期，機制上采用“交易所審核，證監會相關部門備案”的方法，以提高這些公司的融資效率。而對于金額較大的創業板公司再融資，辦法和主板相差不大。在近期將召開的證監會會議中，將討論如何界定“小額”標準，包括融資金額及其與上市公司凈資產的比例，同時也將討論采用什么程序最合理等。此外，監管層年內還將對創業板再融資辦法進行多次研討修改。

對于創業板再融資有可能年內啟動，及對小額再融資采取快速融資機制的消息，記者昨日致電深交所。相關負責人表示，由于陳東征理事長正在 北京 開會，一切以他對媒體的表態為準。但是深交所目前還沒有接到有關消息，有確切方案出臺將對媒體進行公布。

某券商高管表示，從目前披露的信息來看，創業板再融資方案推出的時間不會太遠，在討論成稿后會發布征求意見稿，整個程序走下來幾個月的時間可能并不夠。創業板成立已經一年多，隨著上市公司的增多，再融資問題也是不可避免的一個重要問題，特別是創業板公司要做大做強，需要來自 資本市場 的大力支持，其中又主要體現在再融資上，但再融資制度不可少且其門檻不能低。

將對市場造成抽血？

截至3月2日，創業板上市公司數量已達到183家，但平均市盈率頗高且超募現象嚴重。有業內人士表示，從創業板近期公布的2010年業績來看，業績增速并不突出，與其超高的市盈率、發行價并不匹配，創業板再融資對市場將造成一定影響。

湘財證券分析師徐廣福表示，創業板公司在上市之初大多出現超募現象，且金額較大。短期內這些公司再度啟動再融資，難免會讓公眾對這些公司實際經營情況產生質疑，也會對市場造成一定抽血作用。對于此類企業的再融資，應該設立一定門檻，看其發展是否真的需要融資而并不是僅僅為了“圈錢”。

深圳太和投資總監王亮則表示，長期看，創業板股和銀行股一樣，反復從市場伸手要錢，是不健康的表現。創業板推再融資不會對市場產生太大影響。因為里面好公司機構會認可并給予支持，比較差的公司融資難度也大。

李大霄認為，市場目前給予創業板過高的待遇，對其盈利能力期望過高，而對風險則意識不足。一旦按規定開啟再融資程序，市場資金仍將對其追捧，短期內對市場資金會造成抽出效應。對于再融資的門檻如何設立并不重要，關鍵是機構、投資者應該充分、清醒地認識到創業板中部分企業的風險，不要盲目追逐。

此外也有業內人士建議，創業板公司再融資除了引入戰略投資者或選擇定向增發外，其財務融資應該采取配股的方式。同時創業板公司再融資的額度要與上市公司給予投資者的分紅掛鉤使創業板公司更加注重給予投資者以實實在在的現金回報讓創業板公司再融資從一開始就與圈錢劃清界限。

上市規則短期不會修改

從目前上市的創業板公司來看，其條件、資質與中小板差別并不大。那么，在啟動了再融資方案后，上市規則是否也有可能隨之進行修改？

魯證投資有關人士則表示，從創業板發展來看啟動再融資是必經之路，但是不會對現有創業板上市條件的修改產生影響。如果在啟動再融資的同時還降低創業板的門檻，對創業板的發展并沒有益處。

英大證券李大霄也表示，創業板目前只有IPO機制，再融資制度的推出將促進創業板的發展，使該市場走向完善。從目前創業板供需仍不平衡的現象來看，創業板公司無論以何種方式再融資，都會遭到投資者的追捧，但是其中也有很大的風險，投資者應該充分了解公司是否具備快速增長的實力，不要盲目投資。創業板門檻將來有降低的可能，但是這需要一個長期的過程，當上市數量增多、所占比重加大到一定程度后才有可能慢慢實現。