PE/VC會投什么樣的企業

　　首先，投資機構選擇企業，要看企業是否具有高成長性。

　　在 資本市場 上，投資高成長企業才有高回報。目前，美國 風險投資 主要投資IT、生命技術和清潔技術三個領域和市場方向。在我國，風險投資也是從投資IT、互聯網開始的。具有成長空間或者高速成長的行業，才會孕育出高成長甚至是爆炸式成長的企業，不同的市場規模決定了其中企業的發展空間。因此，VC/PE的普遍投資標準之一就是：業績高速成長。

　　在投資圈里有一句話叫“自上而下選企業”，或者叫“先選行業，然后再從行業中選企業”。這兩句話其實說的是一個意思：VC/PE機構首先會看這個公司所做的產品或服務的市場規模有多大？這個市場處于發展初期，還是已經飽和？等等。只有這個產品或服務的市場足夠大，處于其中的公司才有足夠的成長空間。

　　其次，投資機構會分析企業的商業模式是否具有創新性。

　　商業模式簡單來說就是辦企業賺錢的方法。商業模式主要是指經營一個企業如何經營，如何準備產品或服務，如何向客戶收費，如何向產品提供方進行結算，盈利來源是以產品差價形式，還是以收入分成的方式，等等。

　　不同的商業模式需要不同的基礎設施、專業人員和經營方法，不同的時代需要不同的商業模式，而創新的模式可以比傳統的商業模式提供更多的價值，具備更大的競爭優勢。

　　即使是從事同一種業務，也會有不同的商業模式。比如，同樣是賣家用電器，傳統的百貨商場賣家電和國美賣家電，就是不同的商業模式。國內傳統的百貨商場沿襲的是流通領域傳統經營方式：制造企業→制造企業的辦事處/分公司→一級批發公司→二級批發公司→傳統終端，這種運行方式龐雜而低效。而國美電器的崛起，本質原因在于它創新了價值鏈，傳統的流通方式被壓縮為“制造企業→國美電器的 銷售 終端”，與此同時， 物流 成本、倉儲成本、運營費用和“灰色費用”得到壓縮，這使得國美電器可以把價值讓渡給消費者的同時，實現自身高速成長。

　　第三，要看企業的競爭優勢以及行業的進入門檻。

　　企業具有了創新的商業模式，要看是否可以轉化為可觀的利潤，如果結果不能在利潤層面體現，也就是賺不到錢，那說明企業在某方面還存在很大的問題。另外，行業的進入門檻也至關重要。如果一個行業的競爭門檻很低，即使你創造了很好的商業模式，但是很快就會被新進入者模仿，最終無法在行業中嶄露頭角。

　　第四，要看企業有沒有一流的領導團隊。

　　創業管理團隊的創業精神、激情、責任心、事業心和能力，是一個項目能否成功的關鍵。從某種程度上來說，投資就是“投人”，先有人后有事，沒有這個人就沒有這個事，事在人為，人尤其是創業管理團隊是項目中最革命性、最活躍、最關鍵的因素。就像在投資圈里流行的一句話：寧可投“一流的團隊、二流的商業計劃書”，不投“二流的團隊、一流的商業計劃書”，因為把“二流的商業計劃書”改變為“一流的商業計劃書”比較容易，而把“二流的團隊”改造為“一流的團隊”非常難。

　　第五，企業一定不要存在“硬傷”。

　　這里的“硬傷”是指阻礙企業或者投資者達到最終目標的地方。比如說一個企業有 上市 打算，但是廠房或者土地的使用違背國家的基本政策，那么就算企業有再好的商業模式和領導團隊，這個“硬傷”都是無法解決的，除非企業搬家或者更名，而這幾乎是不可能的。(作者系深圳創新投資 北京 公司總經理)