劉強(qiáng)東天量私募為什么？

　　事實上，這與京東商城的經(jīng)營模式和發(fā)展階段密切相關(guān)，天量私募意味著京東商城的創(chuàng)始人劉強(qiáng)東及其投資者，在沖規(guī)模和創(chuàng)利潤之間選擇了前者，而這恰恰反映了近來IT投資界對于用戶量的無限癡迷。

　　投資圈的人士透露，稱為“電子商務(wù)強(qiáng)人”的京東商城創(chuàng)始人劉強(qiáng)東，每個月只休息兩天，他最擔(dān)心的就是運營和物流。本輪15億美元的融資，第一投向即為建設(shè)物流體系。

　　“沖銷售額容易，但是盈利非常困難。錢少了不行，錢多了又不賺錢。業(yè)務(wù)量和利潤空間本身是沖突的，引入資本還要把可分得的利益再攤薄。”一位專注互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險投資者稱。

　　業(yè)務(wù)量和利潤空間的沖突，幾乎要顛覆電子商務(wù)的基礎(chǔ)理念，但是劉強(qiáng)東和京東的投資者們更看重的是業(yè)務(wù)量，因此不惜投入巨資，意在一次性地發(fā)展到安全規(guī)模再考慮利潤問題。

　　劉強(qiáng)東一直強(qiáng)調(diào)的安全規(guī)模是銷售收入500億元。根據(jù)預(yù)測，2011年京東商城的收入將達(dá)到240億人民幣，按照京東過往幾年的銷售額增長，這個目標(biāo)在2012年就能實現(xiàn)。

　　為了達(dá)到這個安全規(guī)模，京東一邊融資一邊花錢，不求盈利只求擴(kuò)張。有人問為什么京東不去美國IPO。事實上，以劉強(qiáng)東這樣強(qiáng)勢性格，在沒有把自己的生意做到進(jìn)入壁壘足夠高之前，是不愿意每個季度通過報表、路演、電話會議去與二級市場投資者解釋，為什么花錢越來越多，什么時候才能實現(xiàn)盈利這類與“安全規(guī)模”存在潛在沖突的問題。

　　然而投資界的潮流也為劉強(qiáng)東這種“先燒錢、后賺錢”的策略提供了可能。最近互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值規(guī)模，已經(jīng)從“加速跑”發(fā)展到“三級跳”的階段了。十幾年互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，給形形色色的網(wǎng)絡(luò)帝國培養(yǎng)出數(shù)以億計的潛在“人口”，而且這些人口中有許多還非常年輕，賺錢和消費的高峰期尚未來臨。

　　這一現(xiàn)象在Facebook的估值上得到了極致的體現(xiàn)。2010年底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)acebook的獨立用戶數(shù)量已經(jīng)接近6億，如果把facebook看成一個國家的話，它將是僅次于中國和印度的第三位人口大國。這樣想想，也就可以理解為什么投資者愿意給Facebook829億美元的估值。事實上，這與當(dāng)年高盛推銷“金磚四國”概念極為相像，當(dāng)時高盛的主要論據(jù)便是人口社會統(tǒng)計學(xué)。今日投資者們大舉押注互聯(lián)網(wǎng)，其邏輯與當(dāng)年并無二致。