美聯(lián)儲(chǔ)要開會(huì)了，市場情緒又要憂慮了

市場普遍預(yù)期，在本月的會(huì)議上，聯(lián)邦基金利率將維持在0.25%至0.5%不變，那么除了利率決議外，這次會(huì)議還有哪些看點(diǎn)？

自去年12月16日美聯(lián)儲(chǔ)宣布了2006年以來的首次加息后，標(biāo)普500 指數(shù)已下跌9.5%，油價(jià)下跌16%。摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，近期市場動(dòng)蕩，金融狀況顯著收緊，相當(dāng)于經(jīng)歷了4次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)官員“可能會(huì)確認(rèn)市場的行為以及可能對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，但同時(shí)還會(huì)表達(dá)對增長前景感到樂觀”，可以支撐他們在去年12月預(yù)計(jì)的今年數(shù)次加息，Deutsche Bank Securities Inc.的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna表示。

鴿派Vs.鷹派

為期兩天的FOMC會(huì)議又為鷹派和鴿派官員提供了一次較量的機(jī)會(huì)，鴿派希望緩慢加息，而鷹派則認(rèn)為美國勞動(dòng)力市場已經(jīng)快速收緊，擔(dān)心這會(huì)導(dǎo)致通脹上升的速度比預(yù)期更快。

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、約翰·霍普金斯大學(xué)教授Jonathan Wright表示，“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的聲明不會(huì)排除3月加息或不加息的可能性，不過可能更偏向鴿派。”聲明可能會(huì)提到全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，或者將加息預(yù)期的描述從“漸進(jìn)”修改為“非常漸進(jìn)”，他說，“如果有這樣的表述，就表明美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停收緊貨幣政策。”

批評聲越來越多，加息是一個(gè)錯(cuò)誤嗎？

12月的加息之后，全球股市重挫，油價(jià)跌跌不休，雖然難以證明市場的動(dòng)蕩是否由美聯(lián)儲(chǔ)加息直接導(dǎo)致，但是批評加息是一個(gè)錯(cuò)誤的聲音越來越多。近期，索羅斯在接受采訪時(shí)就表示，耶倫加息的時(shí)間是錯(cuò)誤的，他認(rèn)為相比加息，未來美聯(lián)儲(chǔ)更有可能降息。除索羅斯外，有“末日博士”之稱的經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥嘉華、對沖基金大鱷Ray Dalio、債王格羅斯等投資大佬都曾表達(dá)過對12月加息的不認(rèn)同。

“投資者有理由懷疑美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的決策是不是錯(cuò)誤的。”摩根資產(chǎn)管理的首席投資官Bob Michele指出，“從歷史來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息要么是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長，要么是因?yàn)橥涍^高，但這次不同，目前經(jīng)濟(jì)增長緩慢，工資的增長也十分有限，而且還正在引入通縮。”

也許最重要的是，投資者發(fā)現(xiàn)自經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，他們一直依賴著的安全網(wǎng)突然消失了。

那美聯(lián)儲(chǔ)不加息，市場就能安然無恙嗎？

近期市場巨震，全世界的投資者、媒體和金融機(jī)構(gòu)都在忙著指認(rèn)暴跌“元兇”，目前看來，被提及頻率最高的是石油、中國和美聯(lián)儲(chǔ)。但財(cái)經(jīng)網(wǎng)站ZeroHedge指出，說油價(jià)導(dǎo)致股市大跌是非常荒謬的，油價(jià)為什么暴跌才是真正需要解釋的問題。同樣的，說中國是暴跌的原因，實(shí)際上也沒有解釋任何問題，發(fā)現(xiàn)中國股市和全球股市的相關(guān)性，然后就把全球市場波動(dòng)歸咎于中國，這實(shí)際上是說不通的。

那么美聯(lián)儲(chǔ)呢？美聯(lián)儲(chǔ)“過早加息”才是本輪暴跌的罪魁禍?zhǔn)讍幔靠赡苡腥苏J(rèn)為通脹根本不是一個(gè)威脅，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息的決定是不負(fù)責(zé)任的。

但ZeroHedge認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息并不是錯(cuò)誤，而是在糾正之前犯的錯(cuò)誤，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策沒能造就“價(jià)格通脹”，而是導(dǎo)致了資產(chǎn)錯(cuò)配。多出來的錢沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是流向了華爾街，推高了股票和債券的價(jià)格。人為推高股市水平，只不過是將問題延后了，ZeroHedge給出的建議是，既不要加息，也不要降息，讓市場自我修復(fù)。

到底美聯(lián)儲(chǔ)加息的決定是不是錯(cuò)誤？還是QE本身才是錯(cuò)誤？看來短期內(nèi)難有定論。但可以肯定的是，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議聲明的論調(diào)，會(huì)成為驅(qū)動(dòng)目前極度敏感的市場情緒的關(guān)鍵因素。