37億老干媽的三不政策：拒絕資本 更拒絕政府的錢

《來自星星的你》熱度還未退卻時(shí)，中國(guó)“女神”——“老干媽”逆襲，正式打入韓國(guó)市場(chǎng)，在當(dāng)?shù)馗鞔骽omeplus一瓶售價(jià)3800韓元，約合人民幣21元。

這是一瓶不可小覷的辣椒醬。北美、歐洲、東南亞、日本、韓國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣……都能見到老干媽的身影。

美國(guó)奢侈品閃購(gòu)電商Gilt更將老干媽譽(yù)之為“全球最頂級(jí)的熱醬”，稱其為“教母”。

2013年，老干媽全球銷售額超過37億元人民幣。很難想象，這艘只做辣椒醬的調(diào)味品業(yè)“航母”，是個(gè)資本市場(chǎng)絕緣體。

“不貸款、不融資、不上市”，已然成為老干媽的標(biāo)簽之一，也讓一眾機(jī)構(gòu)垂涎三尺卻只能望而卻步。

機(jī)構(gòu)鎩羽而歸

“很早之前就有機(jī)構(gòu)在關(guān)注了，但是他們（老干媽）一直閉門不見，走政府渠道也沒用。”北京某投資機(jī)構(gòu)的人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。

老干媽確實(shí)說到做到，企業(yè)經(jīng)營(yíng)十余載，硬是不拿外面1分錢，連僅有的一次銀行貸款，也是熬不過人情“幫襯”而已。

在如今“資本為王”的大環(huán)境里，老干媽是一個(gè)特別的存在。這些年來，有幸邁進(jìn)老干媽公司大門的機(jī)構(gòu)，在老干媽內(nèi)部人士的記憶中，只有兩家。

“一家北京的，一家香港的，分別是2011年和2012年來的”，當(dāng)初負(fù)責(zé)接待這兩家機(jī)構(gòu)的老干媽內(nèi)部人士回憶道。因?yàn)闆]考慮進(jìn)一步接觸的可能，他甚至已記不清這兩家機(jī)構(gòu)的名稱，來者的名片早已遺忘在某個(gè)角落。

他說，“當(dāng)時(shí)他們已經(jīng)到貴陽(yáng)了，找到政府，政府的人把他們帶到公司。我們直接拒絕了，沒有這個(gè)意向和需求，與他們也沒有什么可談的，頂多給他們介紹了一下我們公司的發(fā)展。”

此外，還有一些機(jī)構(gòu)則是通過貴陽(yáng)市政府轉(zhuǎn)達(dá)投資的意愿。“有一家，政府那面的人給我電話，我直接回絕了。“該老干媽內(nèi)部人士告訴記者。

而上述北京投資機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，絕對(duì)不只幾家機(jī)構(gòu)，“聽說很多機(jī)構(gòu)都找過貴陽(yáng)市政府，只是老干媽不見。”

政府也很壓力“山大”。“見不到公司，機(jī)構(gòu)只能找政府，政府當(dāng)然鼓勵(lì)企業(yè)去上市，畢竟貴州的上市公司少得可憐。但企業(yè)的工作做不通，老干媽不要銀行貸款，甚至政府的錢也不要，更不用說外面來的投資機(jī)構(gòu)了。”貴陽(yáng)一金融從業(yè)人士對(duì)記者說。

據(jù)其介紹，當(dāng)?shù)夭簧俳鹑跈C(jī)構(gòu)都想傍上老干媽這棵“大樹”，可它就是無(wú)縫的雞蛋。“找政府沒用，企業(yè)壓根不買賬。政府也知道他們的脾氣，很多意向不用轉(zhuǎn)達(dá)，就直接把機(jī)構(gòu)回絕了。”

與大部分公司不同，老干媽從不與當(dāng)?shù)卣P(guān)系，有底氣便相對(duì)強(qiáng)勢(shì)一些。“尤其是這幾年公司越做越大，即便是政府的人，想見那幾位高層也很難。”貴陽(yáng)當(dāng)?shù)匾徽块T官員感慨道。

在理財(cái)周報(bào)記者的采訪過程中，上述老干媽內(nèi)部人士反復(fù)強(qiáng)調(diào)“我們不貸款、不融資、不上市”。

其表示，公司一直堅(jiān)持現(xiàn)款交易，而且有多少錢就做多少事，從沒出現(xiàn)過資金周轉(zhuǎn)困難的情況。“我們沒有這個(gè)需求，而且只專注做辣椒醬，不搞其他的，所以沒有跟那些機(jī)構(gòu)接觸的必要嘛。”

完全的家族企業(yè)

不貸款、不融資、不上市，不讓別人入股，也不去參股、控股別人。老干媽就是這樣一個(gè)特別的存在。

據(jù)工商資料顯示，這家年銷售額數(shù)十億元的貴陽(yáng)南明老干媽風(fēng)味食品有限責(zé)任公司（文中稱“老干媽”），注冊(cè)資本僅1000萬(wàn)元。

公司成立于1997年10月5日，股東結(jié)構(gòu)極其簡(jiǎn)單，只有陶華碧與其兩個(gè)兒子。其中，陶華碧僅占1%的比例，大兒子李貴山持有49%，小兒子李輝2012年5月才入股，持有50%。

如今，陶華碧已不再管老干媽的具體事務(wù)，只掌握大方向。李貴山主管市場(chǎng)，李輝負(fù)責(zé)生產(chǎn)。

在記者采訪時(shí)，三人均不在貴陽(yáng)。李輝告知記者其在外出差，而前述老干媽內(nèi)部人士表示陶華碧在重慶。至于李貴山，“我們現(xiàn)在在開拓海外市場(chǎng)，李總（李貴山）常年不在家。”

不需借助資本的紐帶，僅靠自己強(qiáng)大的現(xiàn)金流，老干媽的市場(chǎng)越做越廣，北美、歐洲、東南亞、日本、韓國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣……

“可以說，只要有華人在的地方，就有老干媽。”上述北京投資機(jī)構(gòu)人士說。

“老干媽是一家非常純粹和質(zhì)樸的公司，有一個(gè)最簡(jiǎn)單的商業(yè)模式。我覺得這個(gè)模式是合理的。”深創(chuàng)投西南大區(qū)負(fù)責(zé)人許翔對(duì)記者說。

在許翔看來，企業(yè)是千姿百態(tài)的，不是每一家公司都適合上市，也不是每一家公司都必須依靠資本才能做強(qiáng)做大。

與歐洲許多古老的公司一樣，做好產(chǎn)品，恪守自己的一畝三分地，充裕的現(xiàn)金流和強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，便可以支撐老干媽繼續(xù)往前走很遠(yuǎn)。

“即便老干媽愿意融資，也不是隨便哪家機(jī)構(gòu)就能出得起價(jià)錢，這么優(yōu)良的資產(chǎn)，又很賺錢，估值肯定會(huì)很高。”上述北京投資機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者說。

LP的很好人選

“我沒有去找過它。找它的那些投資機(jī)構(gòu)說簡(jiǎn)單一點(diǎn)就是想忽悠它上市賺錢，這是很低的理念。人家企業(yè)不需要，你就讓它自己生長(zhǎng)，不要去打擾人家嘛。”許翔告訴理財(cái)周報(bào)記者。

許翔表示，老干媽是一個(gè)很不錯(cuò)的企業(yè)，但并不是一個(gè)好的投資標(biāo)的。他解釋，“發(fā)展理念不吻合，而且老干媽現(xiàn)金流很充足，不缺錢，非得去投資它，那不是浪費(fèi)社會(huì)資源嗎？投資應(yīng)該是優(yōu)化社會(huì)資源的配置，投給需要的人，投后能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，能起到一加一大于二的作用。”

相反，許翔認(rèn)為，老干媽現(xiàn)金流充足，是投資人、LP很好的人選。“不過，他們不理解你也很難說服他們。”

據(jù)悉，貴陽(yáng)市政府曾經(jīng)期望老干媽能走多元化路線，陶華碧不為所動(dòng)。“我只曉得炒辣椒，我只干我會(huì)的。”這是陶華碧始終堅(jiān)持的東西，用自己的錢，做自己的辣椒。