并購的利與弊

　　例如：

　　1.并購后的規(guī)模經(jīng)濟效益

　　2.并購可以降低交易費用

　　3.提供市場份額和市場的競爭力

　　4.購買被市場低估的企業(yè)

　　5.通過提高被收購企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)的價值

　　二、并購的弊，主要是由于并購雙方信息不對稱，而隱含的各種風險及成本，

　　例如：

　　1.財務風險——如果，被并購的企業(yè)，弄虛作假，美化財務報表，高估企業(yè)實際經(jīng)營能力，低估企業(yè)經(jīng)營成本費用，則并購后，購買方要蒙受損失。

　　2.資產(chǎn)風險——如果，被并購企業(yè)，資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)不真實，資產(chǎn)被高估或者資產(chǎn)權屬有爭議，則并購后，會影響企業(yè)的運營。

　　3.負債風險——如果，被并購企業(yè)，負債很高，并購后，需要償還的債務也要很高。如果被并購的企業(yè)，有很多或有負債，在并購之前沒有被發(fā)現(xiàn)，并購后將給企業(yè)造成很大的財務壓力，會影響企業(yè)的正常經(jīng)營。

　　4.融資風險——如果，現(xiàn)金收購，是需要大量的資金的，企業(yè)要有足夠的錢和融資能力。

　　5.法律風險——很多企業(yè)不是你想買就能買的，要看政策，買的過程中也許會有法律問題。另外，企業(yè)內部很可能存在很多未決訴訟。

　　6.反收購風險——你想買，需要人家想賣，如果比人堅決不賣，收購的成本很高，代價也一定會很大。

　　7.急速擴張的風險——擴張可以，但要解決擴張面臨的資金、管理等問題，步子邁大了，有的時候會踩空。

　　8.多元化經(jīng)營風險——多不見得都是好事，精、專才是制勝之道。企業(yè)運營一定要有自己不可替代的優(yōu)勢，盲目的搞多元化，會讓自己沒有專長。

　　9.并購后的資源整合風險——并購就像結婚，彼此有依靠的同事，麻煩也隨之而來。

　　利弊的衡量，協(xié)同效應

　　關于并購財富的度量，有一個名詞叫協(xié)同效應。

　　協(xié)同效應＝并購后合并企業(yè)的價值－并購前企業(yè)價值之和

　　例如，甲、乙兩家公司準備合并，合并前甲公司的價值為1億元，乙公司的價值是2億元。如果，并購后的企業(yè)價值超過3億元，說明，并購產(chǎn)生了財富。如果，并購后企業(yè)的價值低于3億元，說明，并購沒有產(chǎn)生財富。